Hodnota versus růst: vysvětlení 2 stylů investování

Investice jsou často rozděleny do dvou základních stylů: hodnoty a růstu. Hodnotící investoři hledají akcie, o kterých si myslí, že jsou podhodnoceny na trhu, zatímco růst investoři hledají akcie, které poskytují lepší než průměrný výnos.

Často jsou růst a hodnota proti sobě postaveny jako buď -, nebo opce. Bylo by to, jako kdybyste vstoupili do (samozřejmě nudné) zmrzliny, která nabídla dvě chuťové příchutě - čokoládu a vanilku - a předpokládala, že si vyberáte jen jednu. Ale jako kužele zmrzliny, portfolia mají prostor pro více než jednu chuť a společně hodnoty a růst se mohou navzájem doplňovat.

Než vyhrajete fond růstové nebo hodnotové odrůdy, je to, co potřebujete vědět.

Hodnota a růst v práci

Stratégie založené na hodnotě a růstu patří k mnoha nástrojům přidělování aktiv, které můžete použít při rozhodování o tom, jak investovat do akcií. Někteří lidé vytvářejí vlastní kritéria pro vychystávání zásob na základě růstových nebo hodnotových charakteristik. Jiní umožňují odborníkům pracovat a investovat do vzájemných fondů nebo fondů obchodovaných na burze (ETF), které dodržují tyto styly.

Pokud máte 401 (k) nebo individuální účet pro odchod do důchodu (IRA), pravděpodobně máte možnost investovat do růstových a hodnotových fondů - takže je to jedno pravděpodobné místo, kde se setkáte s těmito strategiemi.

»Další informace o různých typech akcií

Hodnota investice 101

Hodnotí investoři jsou na honbě za skryté drahokamy na trhu: akcie s nízkými cenami, ale slibné vyhlídky. Důvody, proč tyto akcie mohou být podceňovány, se mohou značně lišit, včetně krátkodobé události, jako je krize public relations nebo dlouhodobější jev, jako jsou depresivní podmínky v rámci odvětví.

Tito investoři nakupují akcie, o kterých se domnívají, že jsou podhodnocené, ať již v rámci určitého odvětví nebo na trhu v širším měřítku, sázka na cenu se odrazí, jakmile se ostatní zaujmou. Obecně řečeno, tyto akcie mají nízké poměry ceny k zisku (metrika pro ocenění společnosti) a vysoké dividendové výnosy (poměr, který společnost vyplácí v dividendách vzhledem k její ceně akcií). Riziko? Cena nemusí být očekávána.

Benjamin Graham je známý jako otec hodnoty investování a jeho kniha z roku 1949 "Inteligentní investor: Konečná kniha o investování do hodnot" je stále populární dnes. Jeden z Grahamových žáků je nejslavnějším současným investorem: Warren Buffett.

Růst investuje 101

Pro srovnání, investoři růstu často pronásledují highfliers trhu. Pravděpodobně jste viděli zřeknutí se odpovědnosti od finančních společností, že minulé výsledky nejsou ukazatelem budoucích výsledků. No, tento inves- tivní styl je zdánlivě v rozporu s touto myšlenkou.

Je to v podstatě zdvojnásobení: Investoři vsadili, že akcie, které již prokázaly lepší než průměrný růst (ať už jde o výnosy, příjmy nebo nějakou jinou metriku), budou nadále dělat tak, že budou atraktivní pro investice. Tyto společnosti jsou obvykle vedoucími činiteli ve svých průmyslových odvětvích; jejich akcie mají nadprůměrné poměry ceny k zisku a mohou platit nízké (nebo žádné) dividendy. Ale kupováním za již vysokou cenu je riziko, že něco nepředvídatelného může způsobit pokles ceny akcií.

Tento stylový "otec", Thomas Rowe Price Jr., rozvinul svou filozofii ve třicátých letech minulého století a později založil firmu na správu majetku, která ještě nese jeho jméno: T. Rowe Price.

Jak se růst a hodnota překrývají

Každá škola se věnuje následovníkům, ale je zde hodně překrývání. V závislosti na kritériích použitých pro výběr najdete akcie, které jsou zahrnuty do hodnotových i růstových fondů. Co dává?

Zčásti je to hodně zběsilého rozdílu, který není v kamenu. Například akcie se během své existence mohou vyvíjet z hodnoty na růst nebo naopak, říká Brian Jacobsen, hlavní strategický portfólio společnosti Wells Fargo Funds Management. Navíc investoři v každém táboře mají stejný cíl (nakupují nízké a prodávají vysoké); oni to prostě dělají různými způsoby.

"Hodnotící investoři mají tendenci soustředit svou pozornost na oceňování pokračujících činností firmy, zatímco růstový investor má tendenci se více zaměřit na možnosti růstu společností, do kterých investují," říká Jacobsen. "Je důležité si uvědomit, že žádná zásoba není čistě hodnotná nebo čistě růstová."

Ani jedno - ani rozhodnutí

Akciový trh prochází cykly různé délky, které upřednostňují strategii růstu nebo hodnoty. Akcie v růstovém indexu Russell 1000 překonaly zisky v indexu Russell 1000 Value během současného trhu býků, který začal v roce 2009, ale tomu tak není rok od roku. Hodnota překonala růst v roce 2016.

Co má investovat? Rovněž investujte do obou strategií, doporučuje John Augustine, hlavní investiční důstojník společnosti Huntington Bank. Společně přidávají rozmanitost ke kapitálovému portfoliu nabízejícím potenciál pro návrat, pokud je jeden ze stylů příznivý. Rozdělení 50-50 také pomáhá investorům vyhnout se pokušení pronásledovat trendy - "a to je důležité, protože konzistence je klíčem k investování 401."

Investice do růstových a hodnotových fondů dodává investiční strategii vrstvu složitosti, a proto ji Augustin doporučuje jako sekundární krok - po diverzifikaci mezi jednotlivými typy aktiv (akcie a dluhopisy) a třídy v rámci (například velikosti nebo regionu).

Vzhledem k tomu, že trh jde do cyklu růstu hodnot, mohou tyto strategie vyžadovat pozornější oko, zvláště pokud vaše 401 (k) automaticky nevyrovnává. Když kolísání trhu posune vaše alokace, opětovné vyvážení přinese zpět svůj původní cíl, takže nebudete neúmyslně nadhodnoceni nebo nedostatečně investováni do jakéhokoli majetku. (Zde je více o vyvažování vašeho 401 (k).)

Augustine doporučuje investorům, aby se alespoň dvakrát ročně vyvážili - dobrá připomínka: "když se hodiny mění" - nebo když se přidělení dostalo z pádů o 5% nebo více.

Společné mylné představy

Kromě mýtu, že investoři musí být růstovými či hodnotovými puristy, Jacobsen říká, že mnozí lidé si neuvědomují, že tyto styly nakonec připomínají průmyslovou diskusi. Asi třetina akcií "čistého růstu" v podskupině indexu Standard & Poor's 500 je v technologickém průmyslu. Finanční zásoby mají podobnou váhu v indexu "čisté hodnoty".

Konečně, nebuďte příliš zachyceni v myšlence, že tyto rozdíly jsou děláním či zlomem - efektivnější diverzifikace záleží více. Mnozí investoři, kteří společně sestavují portfólio sběrem akcií, narazí na růst a hodnotu neúmyslně, říká Augustine.

"Najdou některé věci, které jsou mimo přízeň, a některé, které jsou příznivé - to je růst a hodnota," říká. "Klíčem k hodnotě je nákup. Klíčem k růstu je, když prodáváte."

Anna-Louise Jackson je spisovatelka pracovních míst v Investmentmatome, osobní webové stránky financí. E-mail: [email protected]. Twitter: @ aljax7.