Definice a příklad financování v podrozvaze

Co je to:

Podrozvahové financování je účetní metoda (

)> Příklad:

Předpokládejme například, že společnost XYZ má linii úvěru ve výši 4 000 000 USD u banky ABC. Úvěrová línka přichází s finanční smlouvou, která vyžaduje, aby společnost XYZ zůstala vždy pod poměrem 0,5 dluhu k vlastnímu kapitálu. Společnost XYZ chce koupit nový stroj pro výrobu widgetů, který stojí 1 000 000 dolarů, ale nemá hotovost k nákupu. Pokud bude mít více dluhu, bude to v rozporu se smlouvou o dluhu vůči vlastnímu kapitálu. Společnost XYZ proto musí najít jiný způsob, jak získat zařízení pro tvorbu widgetů.

Společnost XYZ vyřeší problém, protože vytvoří samostatnou entitu, která si zakoupí stroj pro tvorbu widgetů a poté jej zapůjčí společnosti XYZ (nazývá se to operační leasing). Tímto způsobem, i když společnost XYZ má prakticky úplnou kontrolu a zodpovědnost za zařízení pro tvorbu widgetů, musí pouze zaznamenávat své měsíční náklady na leasing do výkazu zisku a ztráty; nemusí vykazovat dodatečný dluh ve své rozvaze a nezaznamenává navýšení aktiv (protože není legálně vlastníkem zařízení pro tvorbu widgetů). Je tedy schopen získat aktiva bez nutnosti zaznamenávat transakci jako takovou v rozvaze.

Kromě operativního leasingu jsou další příklady podrozvahových finančních nástrojů zahrnující prodejní pohledávky za určitých podmínek, poskytování záruk nebo akreditivů nebo účast na společných podnicích nebo výzkumných a vývojových činnostech. Společnosti často zakoupí malé majetkové pozice ve SPV nebo subjektech zvláštního účelu (SPE), které mají své vlastní rozvahy, a podniky pak uvádějí příslušná aktiva nebo závazky do rozvah SPE. Tyto SPE by mohly mít vyšší úvěrové hodnocení než sponzorské firmy, které je vytvořily, což jim pomáhá získat levnější financování. Proč to záleží:

Finanční závazky jsou nejčastěji používány podrozvahové financování. Společnosti však také používají podrozvahové financování k zachování schopnosti poskytovat půjčky (například když se společnost blíží k omezení své výpůjční lhůty nebo by chtěla využít svou výpůjční linku na něco jiného), snížily své úrokové sazby, nebo spravovat riziko. Strategie má však špatnou pověst, protože byla skvěle využívána bývalým energetickým gigantem Enronem.

Je velmi důležité poznamenat, že transakce podrozvahových finančních operací nejsou neviditelné, jak se mnozí lidé domnívají. Komise pro cenné papíry (SEC) a obecně uznávané účetní zásady (GAAP) vyžadují, aby společnosti zveřejňovaly tyto a další způsoby financování v komentáři k účetní závěrce. Zvědaví investoři vědí, že se na tyto poznámky dívají na informace a nahlédnutí. Navíc pravidla GAAP jsou velmi specifická, pokud jde o to, jak zaznamenávat podrozvahové položky, a správci, kteří tyto pravidla nepoznají nebo řádně neuplatňují, mohou mít značný dopad.