Minimalistická příručka pro obchodování s futures

Pokud víte, kdo je Back to the Future Marty McFly, pak víte, že snaha manipulovat s budoucností je riskantní a obvykle zbytečné.

Žádné množství libyjského plutonia se nezmění. Ale existují investoři, kteří se stále snaží, a nejvíce oddaní z nich se chtějí vypořádat na termínových trzích, kde mohou v podstatě vsadit na to, co se stane.

Samozřejmě, že futures trhy jsou obtížnější navigovat než DeLorean mall parkoviště, takže zde je pár věcí, které potřebujete vědět o futures dříve, než budete vytočit to až 88 mil za hodinu

Futures, protistrany a zúčtovací agenty

Futures kontrakty jsou smlouvy, které dávají kupujícímu povinnost (a prodejce povinnost prodat aktiva) za stanovenou cenu v budoucnu.

Aktiva často obchodovaná v termínových smlouvách zahrnují komodity, akcie a dluhopisy. Obiloviny, drahé kovy, elektřina, ropa, hovězí maso, pomerančová šťáva a zemní plyn jsou tradičními příklady komodit, ale cizí měny, emise, šířka pásma a některé finanční nástroje jsou také součástí dnešních komoditních trhů.

Futures kontrakty jsou užitečné. Například pokud jste farmář a plánujete v příštím roce pěstovat 500 bušlů pšenice, máte dvě možnosti: Pěstujte pšenici a prodávejte ji za jakoukoli cenu, když ji sklízíte, nebo ji zašlete nyní prodejem futures kontrakt. Smlouva o futures vás zavazuje prodat 500 bushů pšenice po sklizni za pevnou cenu. Výrobce chleba by chtěl koupit vaši smlouvu o termínovaných obchodech (tzn. Být "protistranou"), aby zablokovala ceny a kontrolovala své náklady.

Uzamčením ceny nyní eliminujete riziko poklesu cen pšenice. Na druhou stranu, pokud je sezóna strašná a nabídka pšenice klesá, budou ceny pravděpodobně stoupat později - ale dostanete pouze to, co vám vaše smlouva opravňuje. Když smlouva narazí na datum vypršení platnosti, musíte prodávat svou pšenici za dohodnutou částku, i když je tržní cena v té době odlišná. To znamená, že skončíte přeplněním nebo dobíjením pšenice a společnost chleba skončí přeplněním nebo podplatím za pšenici.

8

Existují dva druhy obchodníků s termínovými obchody: hedžáky a spekulanti. Hedžerové se nesnaží bohatý obchodní futures; využívají termínovou smlouvu, aby se snažili stabilizovat své náklady - obvykle požadují 500 bušlů pšenice nebo 15 000 liber zmrzlého koncentrovaného pomerančového džusu. Spekulanti, na druhé straně, uzavírají obchodní smlouvy s cílem vydělat peníze. Prostě chtějí být na vítězné straně sázky. Být spekulant je také v pořádku. Lidé je často zneužívají, ale na futures trhu poskytují velkou likviditu.

Termínové trhy se spoléhají na clearingové členy, které jsou bankami nebo jinými společnostmi, které spravují platby mezi kupujícími a prodávajícími. Skupina CME je příkladem. Zúčtovací členové zaručují každý obchod, a tak vyžadují, aby obchodníci vytvořili dobrovolné vklady (nazývané marže nebo záruky plnění), aby zajistili, že obchodník bude schopen zvládnout případné ztráty a že nebude v obchodním selhání.

Datum vypršení platnosti

Datum vypršení platnosti je dnem, kdy skončí termínová smlouva a podkladové komodity se stanou problémem kupujícího. Je také posledním dnem, kdy se smluvní strany mohou uvolnit své pozice. Odvíjející se pozice jsou na futures trzích běžné, protože většinou obchodníci ve skutečnosti nechtějí podkladové komodity.

Řekněme například, že si myslíte, že cena pomerančového džusu bude v budoucnu vyšší. Kupujete jednu futures kontrakt, která vás zabrání koupit 15 000 liber zmrzlého koncentrátu za 90 dní, například za 1 dolar za libru. (Ve skutečnosti se obchoduje za méně než jeden cent za libru, ale to by komplikovalo příklad, teď, ne?)

Vaše sázka je, že za 90 dní cena džusu bude více než 1,50 dolarů. Četl jste spoustu zpráv o nedostatku pomerančové šťávy v Brazílii (který roste spoustou pomerančů) a zjistíte, že nabídka pomerančového džusu klesne a cena pomerančového džusu se tak zvýší. Nákup za 1 dolar a libru a doufejme, že prodáme za 1,50 dolarů, se zdá být nevýrazný.

Ale řekněme, že se mýlíte. Řekněme, že uplynulo 80 dní a ceny džusu skutečně klesly na 0,40 USD za libru. Jste 10 dní od nákupu hodně předražených OJ.

Co se stane, když smlouva vyprší? Existují dvě věci, které obchodníci dělají. První (a nejméně běžná) volba je stát se hrdým majitelem 15 000 liber zmrzlého pomerančového džusu. Přestože obří nákladní vůz na trávníku nevypadne šťávu, bude to někde ve skladu.

Vysvětlím druhou možnost v okamžiku. Ale nejdřív si promluvme o tom skladu …

Doklad o skladě

Doklad o skladě je kus papíru slibující, že určité množství a kvalita konkrétního aktiva je v daném místě. Když vyprší vaše smlouva a chcete zboží, obdržíte potvrzení o skladě s podrobným popisem, kde je džus a že je v určeném množství.

Pokud chcete plavat nebo prodat svou šťávu, doklad o skladě je Vaším dokladem že šťáva ve skladu je vaše. Obchodování s cennými papíry je mnohem jednodušší než přesunutí množství kávy, hovězího masa, pomerančového džusu nebo zlata z místa na místo. Samozřejmě, to je ještě obrovská potíže. Skladování v skladu není volné a nemusí být ani ve městě, kde žijete.

Transakce vyrovnání

Daleko častějším krokem je vytvoření transakce kompenzace, která ruší účinky vaší futures kontraktu.

Zapamatujte si svou smlouvu za 15 000 liber pomerančového džusu za 1 dolar za libru? No, jste uzavřena smlouvou, takže ji nemůžete jen ignorovat - ale vy jste mohli udělat stejnou opačnou transakci, aby jste rozrušili dohodu: uzavření smlouvy o prodeji 15 000 liber džusu za 1 dolar. Cena za tuto smlouvu vás ještě bude stát, ale je to způsob, jak vyrobit limonády z pomerančů, jak říkají.

Investiční odpověď: Přestože termínové trhy pomáhají zemědělcům a podnikům kontrolovat riziko, jsou také populární místa pro spekulanty.

Avšak futures jsou neuvěřitelně riskantní. Ceny komodit se houpají divoce a obchodování s futures je hra s nulovým součtem; to znamená, že jestliže někdo dělá milion dolarů, někdo ztratí milion dolarů. Nevýhoda je neomezená. To může přinést štěstí, ale může je také zničit, což je důvod, proč obchodování s futures trvá obrovské množství dovedností, znalostí a tolerance vůči riziku.