Market Naysayers malovat neúplný obrázek

Joe Allaria

Další informace o Joe na našich stránkách Zeptejte se poradce

Stojíme na útesu po silném stoupání ve světě investic, nebo to prostě vypadá tak, že se někteří pozorovatelé trhu?

Úrokové sazby se přetrvávaly v blízkosti všech nejmenších minim, což znamená, že míra návratnosti dluhopisových fondů s pevným výnosem může dojít v dohledné budoucnosti. Americké akciové trhy navíc pravidelně zasahují nové rekordy, což vedlo k tomu, že někteří odborníci naznačují, že tento běhový běh můžeme vychutnat jen tak dlouho, než uvidíme další korekci na trhu. Někteří z finančních médií vykreslují tuto nevyhnutelnou opravu jako událost, která by mohla překonat Velkou recesi v letech 2008-2009.

Zatímco tato předpověď dělá zajímavé titulky, celkový spiknutí má několik jemných, přesto však zřetelných děr.

Během uplynulých deseti let byl akciový trh v USA považován za obrovský démon a katastrofu pro investory. Tentokrát jsme všichni dobře obeznámeni s 38% poklesem v S & P 500 v roce 2008. Ale nemusíme být tak obeznámeni s neochvějnou slzou, že S & P je od té doby, vydělávat přibližně 25%, 15%, 2%, 16%, 32% a 12% od roku 2009 do roku 2014 podle Morningstar.

Od února 2013, kdy S & P dosáhla nového historického maxima, jsme slyšeli tentýž příběh znovu a znovu od některých ve finančních médiích: že se blíží velká korekce. To může být pravda, ale pokud jste si to uvědomili tím, že své portfolio udržujete většinou nebo úplně v hotovosti za poslední dva roky, víte, že jste vynechali velmi velkým způsobem.

V roce 2013, 2014 a nyní v roce 2015 jsme dosáhli nových rekordních maxima v S & P 500. To, co jsme viděli, je, že i po nejhorší době (2008-2009) akciový trh prokázal, že nemá předvídatelný strop.

Pro dlouhodobé investory a pro ty, kteří prokázali silnou disciplínu tím, že zůstali na trhu během poklesu v letech 2008-2009, jsme viděli, že je možné odrazit se i od těch nejhorších časů. Za předpokladu, že nikdo skutečně vlastní "křišťálovou kouli na burze cenných papírů", a ví, jak a kdy na časové události na trhu, vše, co můžeme udělat, je i nadále dobře diverzifikované a nechá čas na trhu dělat zbytek.

Na rozdíl od falešných stropů prožíváme skutečné "podlahy" v prostředí úrokových sazeb. Dovolte mi zastavit vás a váš mozek právě tam, protože i když jsem právě řekl, že prožíváme opravdové podlahy, neříkal jsem, že úrokové sazby se budou zvyšovat rychlostí osnovy a že každá investice s pevným výnosem je zcela bezcenná. Jednoduše poukazuji na to, že když desetiletá americká státní pokladna se pohybuje okolo 2% nebo kolem 2%, prostě není velký prostor pro to, aby poklesla mnohem nižší. Co to znamená pro investory?

Za to bychom se vrátili zpět do roku 1948. V tomto roce byly měsíční pokladny ve výši 0,8%. Od roku 1948 do roku 1981 jsme viděli, že měsíční pokladní poukázky vzrostly z 0,8% na více než 15%. Během tohoto burzovního trhu s úrokovými sazbami zaznamenaly dlouhodobé podnikové dluhopisy za období 33 let návratnost 2,7%. Porovnejte to s výnosem 10,2% od roku 1982-2013.

To znamená, že za posledních tři desetiletí, zatímco úrokové sazby klesaly, investoři dluhopisů zaznamenali příznivý výnos. V příštích 30 letech to možná není. Zatímco úrokové sazby jsou určitě nízké, to nutně neznamená, že začnou další stoupání na 15%. Pokud budeme studovat ekonomickou situaci Japonska, uvidíme, že ceny by mohly být po delší dobu potenciálně ploché. Pravdou, kterou čelíme, je to, že investice s pevným příjmem budou těžko zatlačeny, aby přinesly návratnost podobnou tomu, co jsme za posledních 30 let viděli.

S ohledem na tyto faktory by investoři měli zvážit, co to znamená pro své portfolia. To může zahrnovat přehodnocení výše volatility, které jsme ochotni přijmout, a to výměnou za příznivější a dlouhodobější výnosnost. To může také zahrnovat přehodnocení toho, co považujeme za spravedlivou, realistickou a dlouhodobou návratnost, zejména za vyvážené portfolia, které mohou sestávat z 40% dluhopisů. A možná i když tyto informace uvažujete, budu i nadále hledat svou křišťálovou kouli.