Definice a příklad pozdějšího obchodování

Co je to:

Pozdní obchodování je praxe nezákonného zaznamenávání obchodů prováděných po hodinách

Jak funguje (Příklad):

Hodnota čistých aktiv (NAV) podílových fondů odráží hodnotu zaznamenanou k závěru daného obchodního dne (16:00 východní). Zajišťovací fondy často nakupují podílový fond jako součást obchodování po zahájení provozu. V některých případech tyto zajišťovací fondy spolupracují s správci podílových fondů, kteří jim umožňují (obvykle za nezveřejněný poplatek) zaznamenat tyto nákupní obchody tak, že k nim došlo během běžných obchodních hodin, těsně před 16:00. Toto pozdní denní obchodování vyvolává vzestupný tlak na zveřejněnou NAV podílových fondů a poskytuje hedgeovým fondům lepší cenu. Následující den se NAV podílových fondů opravuje, že účtuje za obchody pozdějšího dne. Zajišťovací fondy pak profitují tím, že prodávají své jednotky za tuto vyšší cenu.

Předpokládejme například, že hedgeový fond ABC po 4:00 hod. Pořídí podíly fondu XYZ. v pondělí za zavírací cenu 3 000 USD za jednotku. Vzájemný fond XYZ souhlasí s tím, že tyto obchody budou zaznamenávat až před 4 hod. … Hedge Fund ABC pozdní den obchodování zvyšuje podílový fond XYZ NAV na 3200 dolarů na jednotku. Na počátku obchodování v úterý ráno se podílový fond XYZ otevírá za 3 000 dolarů za 3 000 dolarů. Hedžový fond ABC pak prodává jednotky, které koupil předtím, a dosahuje zisk 200 dolarů za akcii (3 200 dolarů při otevření méně než 3000 dolarů zaplacených v předešlý den).

Proč to záleží:

Obchodování po hodinách je přijatelné protože neovlivňuje uzavírací cenu podílových fondů. Avšak pozdní obchodování je považováno za neetické a dokonce i nelegální, protože umožňuje privilegovaným málo těžit z asymetrických cenových informací.