Jak investovat do integrity |

Zajímavé věci mi dnes ráno zaujaly oko. Akcie společnosti Inverness Medical (NYSE: IMA) jsou téměř neuzavřeny po poklesu zisku z investičního konference. Zkontroloval jsem jejich 8-K nebo tiskovou zprávu, která by pomohla vysvětlit, proč tato lékařská diagnostika vidí tvrdší životní prostředí. Koneckonců, to by vás mohlo naznačit na jakýchkoli faktorech, které by mohly mít vliv i na soupeře.

Ale Inverness se nikdy neobtěžoval varovat širokou veřejnost - i když je to nutné. Někteří investoři profitovali ze zpravodajství, ale zbytek nás to zmeškal. A to není pravda. Po bublinu dot-com byly společnosti potrestány za selektivní uvolňování informací a ty, které čelily velkým pokutám. Ale jak uplynul čas, SEC se zdá méně znepokojen a rostoucí počet firem mluví mimo školu.

U individuálních investorů je lekce zcela jasná. Nikdy nikdy neinvestujte do společnosti, která nemůže být přímá se všemi jejími investory. Možná budete v pokušení koupit akcie společnosti Inverness, protože jsou mnohem levnější, ale jak budete vědět, jestli management opět sdílí informace pouze s jejich nejbližšími investory? Inverness může tvrdit, že komentáře byly zveřejněny na veřejném fóru, ale je pravděpodobné, že byste ani vy nebo já nezískali vstup na fórum.

Zde jsou další otázky, které by měly investorům vždy dát pauzu:

• Trvale se měnící pokyny. Společnost New York & Co. (NYSE: NWY) ohromila investory, když uvedla, že výsledky za druhé čtvrtletí budou slabé. O dva týdny později řekli, že je to ještě horší, než si mysleli. V těchto dvou týdnech se nic moc nezměnilo. Očekáváme, že vedení zažilo dlouhou dobu dostat své ruce kolem svých obchodních problémů. Pokud nemůžete věřit schopnosti společnosti zůstat na vrcholu svých prodejních trendů, neměli byste vlastní akcie.
• Jednorázové poplatky. To bylo mnohokrát projednáváno v kruzích investorů, ale opakuje se. Pokud vám společnost poskytne dvě sady čísel každé čtvrtletí - jedna za to, jak by se prodej a zisky vyhnuly bez zvláštních poplatků nebo zisků, a jedna připravená podle GAAP, která zahrnuje tyto poplatky a zisky - je to pravděpodobně znamení, že jsou to spinmeisters. Společnosti mají s jejich účetními rozhodnutími značný prostor a liberálně pokropí zisky a poplatky za masáž a finalizaci svých výsledků. Pokud se jedná o "jednorázové" události znovu a znovu, jsou normální součástí podnikání.
• "Dočasně" klesající marže. Společnosti často uvádějí krátkodobé faktory, proč jsou marže pod tlakem. Měli byste však vědět, že ziskové tlaky jsou zřídka krátkodobé povahy. Obvykle signalizují ztíženou konkurenci nebo oslabení poptávky a pro některé z nich není žádná rychlá oprava. Nejlepší investice vždy zahrnují společnosti, které mají jasně vyjádřenou cestu k růstu ziskových marží. To je známka toho, že novější produkty se prodávají dobře, nebo vedení nalezlo způsob, jak dosáhnout provozní efektivity.
• Koupit zpět, které nejsou. Mnoho společností ráda rozdává plány zpětného odkupu akcií, ale téměř v polovině všech případů se počet podílů nezmění. Místo toho koupit zpět pouze vykompenzuje obrovské akciové opce, které jsou poskytovány manažerům. Je-li zpětný odkup již několik měsíců, akcie, které se mají splatit, by měly klesat podstatně.

Akce na Take -> Kdykoli se jen zrychlíte s novým investičním nápadem, dbejte na to, vlajky. Pokud jste byli jednou spáleni, je pravděpodobné, že budete znovu spálen.