Fondy z operací (FFO) Definice a příklad |

Co je to: hotovost vytvářená realitní investiční společností (REIT). Je důležité si uvědomit, že FFO není totožné s penězi z operací, což je klíčovou složkou výkazu peněžních toků nepřímé metody.

Jak to funguje (Příklad): Vzorec pro FFO je:

Fondy z operací = čistý zisk + odpisy + amortizace - zisk z prodeje majetku

Předpokládejme, že společnost XYZ je REIT, která vlastní několik nemovitostí. V loňském roce výkaz zisku a ztrát společnosti společnosti XYZ vypadal takto:

Pomocí výše uvedeného vzorce můžeme vypočítat FFO společnosti XYZ takto:

2 500 000 USD + 2 000 000 USD - 200 000 USD = 4 300 000 Kč

REIT a podobné svěřenectví typicky zveřejňují FFO poznámky pod čarou k jejich účetní závěrce (a v mnoha případech v titulcích jejich tiskových zpráv), a jsou povinni prokázat své výpočty.

Proč to záleží:

kompenzovat účetní metody, které mohou narušit skutečný výkon realitního investičního fondu. To platí zejména pro odpisy. Obecně uznávané účetní zásady (GAAP) vyžadují, aby společnosti REIT v průběhu času odepisovaly své investiční vlastnosti. Většina vlastností REIT však v průběhu času skutečně oceňuje a z tohoto důvodu požadované odpisové náklady vedou k tomu, že čistý příjem se zdá být uměle nízký. FFO také upravuje zisky (nebo ztráty) z prodeje nemovitostí, protože se neopakují, a proto neprispievají k průběžné platbě dividendové kapacity společnosti REIT (společnosti REIT jsou povinny vyplácet 90% svých zdanitelných příjmů z dividend). Někteří analytici postupují dále a vypočítávají upravené finanční prostředky z operací (AFFO), které upravují FFO pro nárůst nájemného a určité kapitálové výdaje.

Mnoho analytiků raději zkoumá FFO místo čistého zisku při měření finanční výkonnosti REIT. Podobně jako zisky na akcii (EPS) je FFO na akcii pečlivě zkoumaná metrika, která se často používá jako barometr, který měří ziskovost společnosti REIT na jednotku vlastnictví akcionáře. Mezitím interpretace násobku ceny / FFO může generovat náhledy ocenění podobné těm, které generují násobky P / E. Protože FFO je široce považována za nejoblíbenější metodu kvantifikace ziskovosti realitní firmy, je důležité si uvědomit, že FFO může být často náchylná k manipulaci, účetním změnám a přehodnocení. Nicméně FFO zůstává průmyslovým standardem při určování ziskovosti investičních podílů pro akcionáře.