Co jsou fondy obchodované na burze?

ETF fondy - o co se jedná a jak do nich investovat?

Robert Riedl, CPA, CFP, AWMA

Dozvíte se více o Robertu na našich stránkách. Zeptejte se poradce

Jak naznačuje jejich název, fondy obchodované na burze (ETF) jsou investiční fondy, které otevřeně obchodují na burze cenných papírů. Ačkoli se tyto fondy stávají stále populárnějšími, ETF se od konce 70. let minulého století skutečně nacházejí kolem. ETF jsou strukturovány podobně jako vzájemné fondy, protože každá akcie, kterou nákupy investorů představuje částečné vlastnictví podkladové skupiny cenných papírů. Investoři jak v podílových fondech, tak v ETF mohou dosáhnout diverzifikace prostřednictvím jediného nákupu. ETF však mohou být nakupovány a prodávány na burze po celý den, zatímco vzájemné fondy lze koupit nebo odkoupit od podílového fondu pouze po ukončení obchodování. ETF tedy kombinují potenciál diverzifikace širokého portfolia s jednoduchostí obchodování s jednotlivými akciemi na burze.

První ETF byla navržena tak, aby sledovala výkonnost S & P 500. A většina ETF na trhu dnes zůstává věrná svým pasivním "indexováním" specifických indexů sledování dědictví v pokusu "být" na trhu, než aby ho překonal.

Ve snaze překonat výkon trhu však někteří manažeři při výběru cenných papírů pro své ETF vytvářejí specifické parametry, obrazy nebo váhy. Například:

Správce fondu by mohl začít s indexem S & P 500, ale vybírat pouze ty akcie s nejvyššími výnosy z dividend.
Jiný manažer může vytvořit koše cenných papírů, aby investoval do aktiv, které nejsou obvykle pokryty indexem - jako jsou měny.

Tito manažeři ve skutečnosti kombinují prvky aktivního a pasivního investování aktivním vytvářením svých portfolií, které jsou pak pasivněji spravovány každodenně.

ETF se nejvíce liší od podílových fondů způsobem, jakým jsou nakupovány a prodávány. ETF se chovají jako akcie a investoři mohou koupit nebo prodat akcie kdykoliv během dne. Stejně jako akcie ETF nabízejí také flexibilní obchodní možnosti, jako jsou příkazy na zastavení a limit (objednávka na zastavení určuje konkrétní cenu, za kterou mají být akcie ETF nakupovány nebo prodány, zatímco limitní příkaz stanoví maximální nebo minimální cenu, na kterou jste ochotni koupit nebo prodat akcie ETF) a potenciál takových taktických strategií zajišťování, jako je prodej krátkých (půjčování akcií ETF k prodeji nyní v naději, že je můžete zpětně koupit zpět levněji později) nebo na marži (získání půjčky na nákup Akcie ETF nebo akcie ETF jako zajištění ve snaze využít své stávající portfolio přesahující vaši počáteční investici).

Další výhodou ETF je, že na rozdíl od mnoha vzájemných fondů obvykle nemají žádné prodejní poplatky. Navíc, stejně jako většina indexových fondů, nabízejí obecně nízké poplatky za správu. Existují však obchodní náklady spojené s ETF, jelikož existují rezervy. V mnoha případech mohou nízké poplatky a náklady převážit obchodní náklady, ale to bude záviset na tom, jak často a v jakém množství obchodník investuje.

ETFS NABÍZÍ POČET POTENCIÁLNÍCH PŘÍNOSŮ, KTERÉ JSOU MOHOU BÝT EXISTEMPLIFIKOVÁNI PRO PODPORU INVESTORŮ REACH SPECIFICKÉ DLOUHODOBÉ CÍLE:

Diverzifikace
Nízké poplatky a bez prodeje
Vnitřní likvidita
Daňová účinnost
Transparentnost - a mnohem více

ETF přicházejí v každém stylu a třídě aktiv v investiční duši. Mohou pomoci investorům vytvářet příjmy, dosahovat dlouhodobého růstu, získávat úplnější diverzifikaci - a mnohem více. ETF nabízejí řadu výhod, které mohou být mimořádně efektivní a pomáhají investorům dosáhnout konkrétních dlouhodobých cílů. Kromě toho, stejně jako u podílových fondů, ETF přicházejí do každé třídy a třídy aktiv v investiční duši. Mohou být použity k doplnění podílových fondů do stávající alokace aktiv, k nahrazení podílových fondů - nebo k celému portfoliu.

ZÁKLADNÍ A SATELITNÍ INVESTIČNÍ PŘÍSTUP

Investice jádra / družice jsou metodou portfolia s cílem minimalizovat náklady, daňovou povinnost a volatilitu a současně poskytnout příležitost překonat výkon celého kapitálového trhu jako celku. Jádrem portfolia jsou pasivní investice, které sledují významné tržní indexy, jako je Standard and Poor's 500 Index (S & P 500) a / nebo Barclays Capital Aggregate Bond Index. Další pozice, známé jako satelity, jsou přidány do portfolia ve formě aktivně spravovaných investic. Konvenční pohled na metodiku core-satellite naznačuje, že je obezřetné používat indexové fondy pro trhy, které jsou považovány za efektivní a využívat aktivní manažery v oblastech, které jsou považovány za neúčinné, kde se předpokládá, že manažeři budou pravděpodobněji uspět.

ALPHA VS. BETA

Když investor oddělí jednotlivé portfolio do dvou portfolií, portfolia alfa a portfolia beta, bude mít větší kontrolu nad celou kombinací rizik, jimž je vystaven. Individuálním výběrem expozice alfa a beta můžete zvýšit výnosy tím, že budete trvale udržovat požadované úrovně rizika v souhrnném portfoliu. Pochopení následujících výrazů pomůže pochopit rozdíl mezi zdroji rizika alfa a beta:

Beta - Výnos z portfolia, který lze přičíst celkovým výnosům na trhu. Expozice beta je ekvivalentní expozici systematickému riziku (viz níže). Alpha je část návratnosti portfolia, která nemůže být připsána tržním výnosům, a je tedy nezávislá na tržních výnosech.

Alpha - Výnos vzniklý na základě idiosynkratického rizika (viz níže).

Systematická rizika - Riziko plynoucí z investování do jakéhokoli zajištění na trhu. Úroveň systematického rizika, které má jednotlivá jistota, závisí na tom, jaká je korelace s celkovým trhem. To je kvantitativně reprezentováno expozicí beta.

Idiosynkratické riziko - Riziko plynoucí z investování do jediného cenného papíru (nebo investiční třídy). Úroveň idiosynkratického rizika, kterou jednotlivá bezpečnost má, je velmi závislá na vlastních jedinečných vlastnostech. To je kvantitativně reprezentováno expozicí alfa. (Poznámka: Jedna alfa pozice má své vlastní idiosynkratické riziko. Pokud portfolio obsahuje více než jednu pozici alfa, portfólio pak odráží kolektivně každé idiosynkratické riziko alfa pozice.)

Alfa a beta vystavují portfolia idiosynkratickému riziku a systematickému riziku; nicméně to není nutně negativní věc. Stupeň rizika, kterému je investor vystaven, je ve vztahu k možnému očekávanému výnosu.

ACTIVE VS. PASIVNÍ

Aktivní investování znamená pokusit se porazit trh v určitém časovém období pomocí jedné nebo obou následujících strategií:

Výběr zabezpečení. Jedná se o fantazijní termín pro nákup správných akcií (nebo dluhopisů, fondů nebo jiných aktiv) a vyhýbání se chybným. To znamená mít předvídavost koupit Apple v dny před iPodem a nekupovat Netflix v den po IPO.

Časování trhu. Trhy se gyrate. Pokud můžete tyto gyráty předem předem správně předvídat, můžete vydělat spoustu peněz - nebo se vyhnout ztrátě.

Pasivní investování znamená, že neděláte žádné z těchto věcí. Znamená to diverzifikovat co nejvíce kupováním širokého indexového trhu. To znamená vlastnit další Apple, ale také další Groupon. A to znamená, že se nesnaží čas na trhu. To znamená zůstat v době, kdy se akcie potápějí pět dní - nebo měsíců nebo let v řadě. Pasivní investice také znamená, že rozhodování o portfoliích je založeno na osobních poměrech, nikoliv na titulcích nebo výzkumu. Pasivní řízení nebo indexování získává větší přijetí jako investiční přístup mezi investory. Toto přijetí se nezměnilo, protože řada akademických pracovníků a finančních publikací rychle uvedla, že investiční manažery trvale nezasahují na trh, tj. Pravidelně překonávají relevantní index, jako jsou indexy S & P 500 nebo Russell 2000, založené pasivní strategie.

Aktivní a pasivní investice se nemusí vzájemně vylučovat. Stejně jako se alokace na rozvinuté a nové růstové trhy nebo akcie a dluhopisy mohou doplňovat, věříme, že aktivní a pasivní investice mohou sloužit různým potřebám ve stejném portfoliu. Během uplynulého desetiletí jsme zaznamenali období extrémních makroekonomických výkonů, rozšíření indexových investičních opcí a řadu článků, které podporují pasivní řízení. Stále více investorů bylo předloženo argument - proč ne jen pasivní? I když se domníváme, že pasivní investice má své výhody, existuje několik proměnných, jako je časový horizont a zkreslení indexu, které by investoři měli zvážit před rozhodnutím. Podle našeho názoru by investoři, kteří chtějí strategicky rozdělovat akcie, měli získávat choulostivější chápání jak aktivních, tak pasivních přístupů k určení optimální investiční strategie.

ROZDĚLENÍ STRATEGICKÝCH AKTIV VS. ROZDĚLENÍ TAKTICKÝCH AKTIV

Strategické rozdělení aktiv požaduje stanovení cílových přídělů a poté pravidelně vyvažuje portfolio zpět na tyto cíle, jelikož návratnost investic překračuje původní procentní podíly. Koncept je podobný strategii "koupit a držet" spíše než aktivní obchodní přístup. Samozřejmě, že strategické cíle alokace aktiv se mohou časem změnit s tím, jak se mění cíle a potřeby klienta a časový horizont hlavních událostí, jako je důchodové a kolejové financování, se zkracuje.

Taktická alokace aktiv umožňuje určitou řadu procent v každé třídě aktiv (např. akcie = 40-50%). Jedná se o minimální a maximální přípustné procentní podíly, které investorovi umožňují využívat tržních podmínek v rámci těchto parametrů. Proto je možná malá forma načasování trhu, jelikož se investor může přesunout na vyšší koncový bod, když se očekává, že akcie dosáhnou lepšího zisku, a na nižší konci, když ekonomický výhled bude mrzutý.