Definice a příklad kanárského hovoru

Co je to:

Kanárský hovor po uplynutí určité doby. Jak to funguje (Příklad):

Zvýšená vazba je poukázka s kuponem, který se zvyšuje ("kroku nahoru"), obvykle v pravidelných intervalech, zatímco dluhopis je vynikající. Mnoho vyšších dluhopisů vydávají vládní agentury jako Fannie Mae nebo Sallie Mae.

Uvažujme o pětiletém stupňovitém dluhopisu společnosti XYZ. Kuponová sazba by mohla činit 7% v prvních dvou letech, přičemž v pátém roce se zvýšila na 8% pro roky tři a čtyři a 9%. Všimněte si, že počáteční kupónová sazba na zesílení dluhopisu je obvykle nad trhem.

Mnoho vyšších dluhopisů je splatno, což dává emitentům jistou ochranu před klesajícími úrokovými sazbami. V případě kanárského hovoru nelze dluhopis volat po prvním kroku.

Pokud například po uplynutí tří let dluhopis společnosti XYZ platí 8%, ale tržní sazby jsou až 5% (scénář A) Společnost XYZ by zaplatila poměrně vysokou úrokovou sazbu svého dluhu. Ve skutečnosti, pokud sazby jednoduše zůstanou stejné (scénář B), společnost XYZ by chtěla zavolat dluhopis. Naopak, pokud se tržní sazby zvýší na 10% (scénář C) a společnost XYZ zaplatí pouze 8% za svůj dluh, tak to bude mít dohodu. Všimněte si, že v scénářích A a B by společnost XYZ pravděpodobně chtěla zavolat dluhopisy a znovu vydat dluh za nižší sazbu, ale kvůli kanárskému volání to nemůže.

Proč to záleží:

Existují několik výhod pro posílení dluhopisů: Nabízejí kupónové platby, které částečně kompenzují inflaci, obvykle pocházejí z vysoce kvalitních emitentů a jsou poměrně likvidní. Další výhodou je, že snižují úrokové riziko pro investora: Stoupající sazby poskytují investorovi lepší výnos než bankovka s pevnou úrokovou sazbou (pokud není dluhopis volán).

jako jsou investice typu buy-and-hold, protože jsou méně citlivé na změny úrokových sazeb než tradiční dluhopisy. Kanárské volání pouze posilují toto. Z tohoto důvodu jsou posílení růstu dluhopisů atraktivnější, pokud se očekává, že sazby rychle rostou a dosáhnou úrovně nad stupňovitými sazbami. To samozřejmě vyžaduje výzkum a některé spekulace ze strany investora.