Definice a příklad ochrany hovorů

Co je to:

Ochrana volání je doba, po kterou emitent dluhopisu nemůže volat, pouzdro

Jak to funguje (Příklad):

Ochrana volání je popsána v záhlaví vytištění. Splatné firemní a komunální dluhopisy mají obvykle 10 let ochrany před voláním. Předpokládejme například, že společnost XYZ vydala v roce 2000 10% a 20 leté dluhopisy. Pokud má dluhopis 10 let ochrany před voláním, znamená to, že společnost XYZ nemůže zavolat dluhopisy alespoň do roku 2010. Pokud úrokové sazby klesnou na 5 % během prvních deseti let životnosti dluhopisů XYZ, ochrana před voláním umožňuje držitelům dluhopisů uzamknout výnosy nad trhem (tj. 10% úroky do roku 2010, spíše než 5%)

Proč Záležitosti:

Ochrana držitelů dluhopisů může být mimořádně přínosná, pokud úrokové sazby klesají. Nezapomeňte, že emitenti mají silný podnět k tomu, aby volali dluhopisy s vysokou sazbou a znovu vystavovali dluhopisy s nižší úrokovou sazbou.

Je důležité si uvědomit, že ochrana volání není shodná s vrácením ochrany. MIT zakazuje emitentovi splácet dluhopisy s výnosy z dluhů s nižšími náklady, ale nezakazuje emitentovi splacení dluhopisů z jiných důvodů.