Trh s medvědy nebudou upozorňovat jen na vás

Kent Grealish

Přečtěte si více o Kentu na našich stránkách. Zeptejte se poradce

Šestiletý býčí trh, který začal nabízet v roce 2009, je skvělým příkladem investiční axiomu: Čím déle tržní trh stoupá, tím nebezpečnější se stává.

Je to proto, že "dynamické investování" - skok do akcií, které se v nedávné minulosti udělaly dobře - může být jak ziskové, tak lákavě uklidňující až do maximálního rizika.

Všichni víme, že rostoucí ceny zvyšují riziko, ale mnozí investoři nevědí, že vedou také k nižší očekávané návratnosti. Zásoby mohou v dlouhodobém výhledu dosáhnout v průměru 8% až 10% ročně - ale pouze pokud zaplatíte průměrnou cenu. Tyto druhy výnosů se nevztahují na žádnou a každou cenu v tržním cyklu.

Jinými slovy, když se trh stane, investoři převezmou větší riziko menšího očekávaného výnosu. V určitém okamžiku se musíte ptát sami sebe, zda potenciální výplata je spravedlivou náhradou za toto další riziko.

Praktickou technikou k využití, jakmile vaše rizika překročí váš rozumný potenciál zisku, je začít systematicky prodávat část své pozice. Toto postupně zvyšuje váhu vašich podílů (a ztrátu expozice), aniž byste museli hádat další pohyb trhu.

Nevýhodou je, že zatímco tato strategie snižuje vaše trh riziko, zvyšuje vaše příležitost riziko, které může vést k obrovskému množství lítosti, pokud trh prudce stoupne. Na otázku, jak se jeho rodina stala nesmírně bohatou, Baron Rothschild údajně odpověděl: "My jsme vždycky prodávali příliš brzy." Pro nás ostatní, prodej příliš brzy může být bolestný zážitek.

K tomuto problému může být vyřešena disciplinovaná strategie přidělování aktiv s pravidelným vyvažováním. Dramatické zvýšení hodnoty jednoho aktiva způsobí, že váš portfoliový zůstatek je zbytečný a vyžaduje prodej některých oceněných aktiv ke koupi více levnějších. Příznivci rebalancování nazývají tento "prodej vysoký, nákup nízký." Klienti se někdy na něj odkazují jako na "prodej mých vítězů k nákupu poražených".

Mnoho lidí si myslí, že je mnohem lákavější věřit, že mohou jen zdokonalit významné tržní pohyby, zručně vybírat každou poslední kapičku vzhůru, ale dostat se předtím, než bude příliš pozdě. "Plně investovaný medvěd" je příkladem. Tito investoři (a více než jen několik poradců) říkají, že "očekávají, že věci skončí špatně", ale zůstávají plně investovány, protože trh má stále potenciál zisku.

Je zřejmé, že tito plně investovaní medvědi chtějí využít všech zbývajících příležitostí. To naznačuje, že věří, že se stane jedna ze dvou věcí:

1. Když trh vyvrcholí, budou zachyceni v plné míře investovanými a zaplatí vysokou cenu.
2. Budou vědět, kdy prodat, takže se vyvarují vážných ztrát.

Vzhledem k tomu, že by nikdo nevybral první možnost, tito investoři musí očekávají, že detekují prodejní signál. Zeptejte se, co může být tento signál, a pravděpodobně budete mít odpověď podobnou definici obscénnosti spravedlnosti Pottera Stewarta: "Budu to vědět, když to uvidím."

Historie odhaluje tyto signály prodeje jako fantazie, ale zůstávají dobře uznávanou vírou mezi poradci i investory. Úplné zpřístupnění: Větší část mé kariéry jsem jim také věřila.

Horké zkušenosti mě naučil pravdu z Wall Street říkat: "Nikdo nezavolá zvonek na vrcholu." Jiní s jistotou čekají na příchod Wall Street verze Quasimodo, zvonovnice Notre Dame.

Ale Quasimodo se nikdy neobjeví, když ho potřebuješ.

Tento článek se také objevuje na Nasdaq.

Obrázek přes iStock.

Mohlo by se vám líbit:

Budou Robo-Advisors Sink finanční poradci?

Jak zastavit nedostatečné zhodnocení vašich investic

Zásoby silné? Vyhněte se této společné chybě

5 věcí, které je třeba vědět před tím, než budete mít možnosti volby