Co jsou měnové války a teď jsme?

Co je měnová válka a teď se na ni podíváme?

Pravděpodobně to bylo nevyhnutelné: Japonsko, Spojené království, eurozóna a nyní se Spojené státy nacházejí v dluhových dlážkách. Spojené království podle údajů Mezinárodního měnového fondu vykázalo dluhy odpovídající více než 82 procentům svého hrubého domácího produktu. Evropská unie jako celek si vypůjčila ekvivalent 90 procent HDP. Dluh Spojených států nedávno překročil hranici 100 procent. To znamená, že celá ekonomická produkce každého muže, ženy a dítě ve Spojených státech za jeden rok vyplatí vše, co jsme si půjčili. Mezitím celkový veřejný dluh vlády Japonska činí neuvěřitelných 230 procent.

Rozsáhlý dluh na Západě

Naděje čistých dlužníků obecně spočívá v tom, že půjčky budou financovat hospodářský růst a že růst překoná zájem o vypůjčené peníze. Ale přestože úrokové sazby jsou extrémně nízké v celém rozvinutém Západu, růst je těžké - skutečnost potvrzená zklamáním negativního růstu Spojených států pro 4^th čtvrtletí roku 2013.

Západní mocnosti mají těžké splácení dluhů zvýšením daní. Francouzi se snažili zabavit 75 procent na bohatých - což způsobilo, že se kapitál dostal k východu. Gerard Depardieu se skvěle přestěhoval, ale připojili ho tisíce dalších bohatých Francouzů.

Takže problémy s veřejným dluhem jsou řešením zdanění. Konzervativci samozřejmě tvrdí, že daňové túry jsou součástí problému.

Takže pokud nemůžete vyjít z dluhů, a pokud nemůžete vyvést daň z dluhu, co zbylo?

Konkurenční devalvace při práci

Konkurenční znehodnocení nastává, když každá země pracuje na zaplavení trhu svou vlastní měnou, aby byla levnější než ostatní měny. Tímto způsobem si můžete půjčit velké dolary a vrátit je za levné.

Veškeré věci jsou stejné, čisté dlužnické země chtějí, aby jejich měny byly levné, protože zpřísňují jejich zprostředkování dluhu. Toto je skutečně to, jak Německo zaplatilo své postwarové dluhy z války po druhé světové válce: Nadhodnotilo německou značku v absurdní míře a splatila nominální hodnotu dluhu. Kreditní země naopak chtějí, aby měny dlužníků zůstaly silné.

Krajiny, které nejvíce získají z konkurenční devalvace, jsou země s nejvyšší úrovní dluhu na jednotku HDP.

Hledáme na vás, Japonsko. Graf zobrazený zde strategickým ředitelem DailyFX jednoznačně ukazuje nárůst krátkého zájmu o jen za poslední měsíce. Znamená to, že spekulanti sázejí ještě více na jenu - událost, která se může stát samo-naplňujícím proroctvím. Zvlášť pokud to bude Bank of Japan. Banka Japonska však po dlouhá léta znehodnocuje měnu a drží generace investorů úrokové sazby sotva nad sebou.

Od tohoto psaní se japonský jen se blíží k 12 po sobě jdoucímu týdennímu poklesu vůči dolaru, nejdelší takový běh za více než 40 let. Ostatní asijské ekonomiky si začínají vzít na vědomí a snižovat své vlastní měny, aby se ochránily. Kórea, která nechce ztratit důležitý výrobní podnik do Japonska, dosáhne na skládku. Pokud ano, Čína bude pravděpodobně následovat v masivním ekonomickém cvičení, který ilustruje dilema vězňů.

USA proti válečné měně v Číně?

Mezitím Čína vznášela námitky proti politice Federálního rezervního systému Spojených států amerických o kvantitativním uvolňování. To je podpora ekonomiky USA tím, že nakupuje obrovské částky, a to nejen ve státních pokladnách, ale také v problémových hypotečních fondech a jiných druzích strukturovaných dluhů.

Většinu tohoto dluhu měly čisté asijské rozvíjející se trhy. Historicky, asijské domácnosti nevyužívají ve srovnání s obyvateli Západu. Místo toho převádějí přebytkový zisk v asijských bankách - což jim zase dává největšímu a nejpřipravenějšímu trhu: Západu.

Čínský ministr zahraničí Zhu Guangyao varoval v roce 2010, že k dnešnímu kole kvantitativního ulehčení dojde k zhruba deseti miliardám dolarů za "hot peníze" plynoucím v asijských rozvíjejících se trzích, jako je kokain - což může potenciálně narušit menší ekonomiky v celém světě oblast.

Navíc trvalé zlevnění amerického dolaru by stálo čínské zaměstnání. Proč? Vzhledem k tomu, že vývoz nedávno činil 31 až 35 procent čínské ekonomiky. Dělají iPhony, které Američané vykupují. Klesající dolar by zvýšil náklady na čínský vývoz americkým kupcům - a způsobil by, že v Číně bude levnější americký výrobek. To je dobré pro americké výrobce.

Jelikož všechny ostatní věci jsou stejné, tok pracovních míst jde do oslabující měny, nikoliv na posilující.

A to je hlavní argument. Když vlády dovolí, aby jejich měny oslabovaly nebo posílily, je to opravdu boj proti zbytkům stolu. Slabá měna je nakonec o zachování výrobních míst. Kdo tlačí na levné měny? Výrobci, členové odborů a čistí dlužníci. A slabý měnová politika je ve skutečnosti pro-zaměstnání, pro-pracovní politika.

Čína odvetná za USAPotenciálně inflační měnovou politiku centrální banky tím, že rozčleňuje svou vlastní měnu z dolaru - a nechá ji spadnout. USA hrozily, že formálně nazývají Čínu "měnový manipulátor" (ačkoli Obamova administrativa zastavila toto opatření, místo toho jen nazývala Renminbi "značně podhodnocenou").

Pokud existuje dostatek asijských zemí, které devalvují své měny, aby dosáhly kritického množství, existuje nebezpečí, že by celý blok ASEAN mohl spadnout do spirály žebráku - vašeho souseda - válka měny by mohla vybuchnout, přičemž každý zúčastněný stát pracuje na tom, žebrami všech ostatních hráčů tím, že devalvují vlastní měnu.

Jak se chránit před měnovou válkou

Existují dva triky, jak se chránit před možnou měnovou válkou. Prvním je držet se tvrdých aktiv, které nelze devalvovat. Například nemovitosti, drahé kovy, komodity a cenné papíry, které jsou s nimi spojeny. Nezáleží na tom, do jaké míry se měnová politika znehodnocuje, skutečné aktiva, jako jsou tyto, si zachovají svou hodnotu. Jejich hodnota bude rozdělena jemněji díky menším a menším měnovým jednotkám.

U dluhových nástrojů je možné některé věci udělat: Koupit dluhopisy v zemích, které se pravděpodobně nedostanou do měnové války. Znamená to, že vaše aktiva jsou označena v silných měnách v národech, které posilují své měny, než aby je oslabovaly. Můžete také pokračovat a investovat do toho, kdo je ochráncem inflace, pokud jste kupujícím anuity. To pomůže zmírnit úder, pokud měnová válka vede k inflaci.