Tolerance rizika: Je to víc než jen dotazník

Matt McCoy

Dozvědět se více o Mattu na našich stránkách Zeptejte se poradce

Pojďme si vzít cestu zpět do roku 2008. Vy jste se házeli a obraceli v noci poté, co jste strávili den sledováním poklesu akciového trhu … znovu. Když budete ležet vzhůru, myslíte si na sebe: "Strávili jsme všechny tyto roky co nejvíce šetřili, a teď začíná mizet!" Nemůžete nést, aby se dívat na to, že vaše investiční hodnota "zmizí", takže rozhodnete se s tím něco udělat. Příští den zjistíte, že dokončíte jeden z těchto online dotazníků o toleranci rizik. Mezi otázkami, které se vás ptají, jsou váš věk, v jakém věku máte v úmyslu odejít do důchodu, a co je nejdůležitější, kolik ztráty jistiny můžete tolerovat na vaše investice. V tomto okamžiku je vaše tolerance na ztrátu poměrně malá - pokud vůbec neexistuje. Vaše odpovědi vedou nástroj k výpočtu tolerance rizika jako konzervativní. Je-li vaše rizika tolerance konzervativní, jak jste skončili v této situaci na prvním místě? Vraťme se zpět do roku 2006 - kdy jste naposledy vyplnili dotazník s tolerancí vůči riziku.

Je koncem roku 2006 a vy jste sledovali několik let pozitivních výnosů na akciovém trhu, nemluvě o dosud dobrém roce. Všechno je v pořádku a máte pocit, že vaše investice jsou docela dobré. Vycházíte ze stejných otázek týkajících se vašeho věku, odchodu do důchodu a tolerance na investiční ztráty. Teprve tentokrát, tvoje pocity pokud jde o investiční ztráty, jsou výrazně odlišné: máte pocit, jako byste mohli pohodlně tolerovat ztrátu ve výši 20%. Vaše odpovědi vedou nástroj k výpočtu tolerance rizika jako agresivní. Co dává?

Jako lidské bytosti máme tendenci se těžce spoléhat na starou pověst "co jste za mne udělali v poslední době". Přiznám se, že volba výše uvedených časových období jako příklad může být trochu extrémní, vsadím však, že je to relativně blízké skutečnosti. Proč jste se rozhodli v roce 2008 snížit riziko? Vzhledem k tomu, že trh byl v útlumu a vy jste zaznamenali ztráty. Proč jste se rozhodli v letech 2006 a 2007 přijmout větší riziko? Vzhledem k tomu, že trh šel nahoru a neviděl jste žádný důvod, nebude pokračovat touto cestou. Dotazníky dělají skvělou práci, abychom nás přemýšleli o tom, jak my v současnosti se cítíte v nebezpečí, ale bohužel nemůžou odstranit emoce - ani krátkodobou paměť. Tak jak to sladíš?

Prvním krokem je pochopení rozdílu mezi tolerance pro riziko, schopnost riskovat, a potřeba pro riziko. Jak je uvedeno výše, dotazníky o rizicích vám pomohou určit vaši toleranci (nebo ochotu riskovat) - za předpokladu, že můžete odstranit nedávné emoce - nicméně nemohou určit vaši schopnost riskovat nebo potřeba rizika s velkou přesností. Podívejme se rychle na interakci mezi těmito třemi pojmy.

Vaše schopnost riskovat a vaši potřebu rizika určuje váš současný pokrok směrem k vašim finančním cílům - jste před námi nebo za ním? Předpokládejme například, že jste získali dvojnásobnou částku, kterou potřebujete pro pohodlný odchod do důchodu. Předpokládejme dále, že používáme toleranci vůči riziku od roku 2006 - agresivní. Tady je to, co jsme skončili s našimi třemi definicemi rizik v tomto příkladu:

• Tolerance rizika: agresivní
• Schopnost riskovat: vysoká
• Potřeba rizika: nízká

Vaše schopnost riskovat se shoduje s vaší agresivní tolerancí vůči riziku podle dotazníku, ale co vaše potřeba riskovat? To je vlastně na úplné protilehlé straně rizikového spektra! Zdá se, že máme nesoulad - na jakou definici rizika byste se měl zaměřit? Pokud je účel investování financovat vaše finanční cíle, měli byste se zaměřit na potřebu riskovat.

Ve skutečnosti bude pravděpodobně nutné sladit rozdíly mezi ochotou převzít riziko, schopností převzít riziko a potřeba rizika. Ve výše uvedeném příkladu jste byli ochotni a mohli vybírat více rizika, než jste potřebovali k dosažení vašich cílů. Tento příklad by mohl velmi dobře fungovat tím, že by odpovědi převrátili. Mohli byste skončit s konzervativní tolerancí vůči riziku a zároveň byste měli vysokou potřebu rizika (což naznačuje, že jste daleko za vašimi cíli). V každém případě byste byli nuceni buď přehodnotit vaši ochotu riskovat, nebo zvážit úpravu vašich finančních cílů.

Zatímco toto cvičení nezahrnuje všechny rizikové faktory, které je třeba vzít v úvahu, je dobrým výchozím bodem pro vypracování komplexního pohledu na toleranci k riziku. Takže příště, když si budete sedět, abyste vyplnili tento dotazník, nezapomeňte, že právě začínáte.