Jsou komunální dluhopisy, které jsou vydávány na financování konkrétních projektů, které generují vlastní výnosy.

Jak to funguje (Příklad):

Předpokládejme, že ABC Town chce vybudovat novou mýtnou cestu, ale nemá peníze na financování stavby. Mohla by vydávat dluhopisy s příjmy a mýtné vybírané z mýtné by financovalo platby úroků a jistiny. Není-li příjem ze spoplatněné silnice dostatečný, společnost ABC Town nemusí být schopna provést včasné platby a jistiny. V mnoha případech mohou vydavatelé dluhopisů z příjmů vyloučit nebo zpozdit úrokové platby, pokud z projektu nevzniká minimální částka výnosů. Držitelé dluhopisů na trzích obecně nemají žádnou nárok na majetek projektu (tj. Nemohou převzít zpoplatněnou silnici pokud nevytváří slíbené úroky a platby jistiny). Dluhopisy z příjmů mohou mít také rezervy na katastrofické volání, které umožňují emitentovi volat dluhopisy, pokud je zařízení na výrobu příjmů zničeno. Dluhopisy s výnosy zpravidla vyžadují vyšší výnos než dluhopisy s obecnou povinností k vyrovnání těchto přidaných rizik.

Dluhopisy s výnosy mají obvykle nominální hodnoty 1 000 nebo 5 000 USD. Většinou platí úroky půlročně, i když některé jsou dluhopisy s nulovým kuponem. Typické splatnosti jsou jeden až třicet let. Mnohé z nich jsou sériové dluhopisy a mnoho z nich je vytočeno a vyměnitelné a některé mají neobvyklé platební plány. Emitent stanoví podmínky dluhu v dlužné dohodě.

Dluhopisy s výnosy jsou typicky vydávány stejným způsobem jako podnikové dluhopisy jsou: prostřednictvím upisovatele, který předkládá kupujícímu prospekt a napomáhá výběrovému řízení. Po zahájení obchodování s dluhopisy si obchodníci s dluhopisy v celé zemi získávají splátky tím, že jednají jako zprostředkovatelé mezi kupujícími a prodávajícími. Ačkoli nákup specifických výnosových dluhopisů a jiných komunálních dluhopisů dává investorům přímou kontrolu nad tím, které dluhopisy drží a umístění emitentů (čímž maximalizují daňové výhody), jsou nejběžnějším způsobem investovat do příjmových dluhopisů a jiných komunální dluhopisy.

Obecní dluhopisy obecně patří mezi ratingové dluhopisy a podnikové dluhopisy v riziku a návratnosti. Stejně jako u všech dluhů podléhají úvěrovým, úrokovým, callovým a tržním rizikům. K zamezení rizika selhání mají někteří emitenti soukromé pojištění svých dluhopisů (investoři mohou také toto pojištění koupit). V některých případech by federální agentura mohla zaručit nebo pojistit problém dluhopisů s výnosy. Někteří emitenté také podporují své dluhopisy s komerčním bankovním akreditivem nebo escrow fondy.

Proč to záleží:

Jednou z největších výhod investování do výnosových dluhopisů je to, že úroky jsou zpravidla vyňaty z federálních daní a většina státních a místních daní, pokud investor žije ve státě nebo v obci, který dluh vydává (kapitálové zisky z komunálních dluhopisů však podléhají zdanění). Přestože investoři, kteří podléhají alternativní minimální dani, mohou podléhat daním, většinou výjimka znamená, že investoři ve vysokých federálních daňových pásmech využívají příjmové dluhopisy a jiné obecní dluhopisy. To je důvod, proč se obvykle vyskytuje silnější poptávka po dluhopisech s příjmy a jiným obecním dluhopisům ve vysokých daňových státech (i když tato poptávka zase snižuje výnosy těchto dluhopisů oproti výnosům v zemích s nízkými daněmi).

Stejně jako u všech dluhopisů, ceny výnosových dluhopisů vzrostou, když úrokové sazby klesnou, a klesají, když úrokové sazby stoupají Inflace může výrazně snížit návratnost výnosů z dluhopisů s výnosy (v poměru k podnikovým dluhopisům), přestože dluhopisy s proměnlivou úrokovou sazbou nabízejí určitou ochranu proti tomuto.

Dosud nebo podezření na daňové předpisy mohou dramaticky ovlivnit hodnotu dluhopisů s výnosy. Nezapomínejte, že čím je mezní daňová sazba vyšší, tím cennější je osvobození od dluhopisů z příjmů. Pokud stát nebo federální vláda snižuje daňové sazby, příjmové dluhopisy ztrácejí výhodu pro osoby s vysokou daňovou zátěží (a tím méně cenné). Dalším rizikem je, že IRS se může rozhodnout zdaňovat příjmy z obecních dluhopisů nebo zrušit výjimku pro určitou emisi.