Definice a příklad reinvestujícího rizika

Co je to:

Riziko reinvestice je šance, že investor nebude moci reinvestovat peněžní toky z investice v sazbě, která odpovídá aktuální míře návratnosti investice.

Jak to funguje (Příklad):

Zvažte například dluhopis společnosti XYZ s 10% výnosem do splatnosti (YTM). Aby mohl investor skutečně obdržet očekávaný výnos do splatnosti, musí reinvestovat kupónové platby, které obdrží za 10%. To není vždy možné. Pokud by investor mohl investovat pouze na 4% (např. Protože výnosy na trhu klesly po vydání dluhopisů), skutečná návratnost investice investora do dluhopisů by byla nižší, než se očekávalo.

Ačkoli primární složkou reinvestičního rizika je schopnost k efektivnímu reinvestování kupónových plateb pravděpodobnost ztráty těchto kupónových plateb v první řadě také ovlivňuje riziko reinvestice. Například vypověditelné cenné papíry (jako dluhopily s výpovědní lhůtou a přednostně uskutečněné akcie) nesou dodatečné reinvestiční riziko, protože pokud budou odvolány, investor nebude ani sbírat všechny očekávané úroky, aniž by je efektivně investoval.

Nezapomeňte, že emitenti zpravidla volají dluhopisy, když úrokové sazby klesají, a nechávají investora, aby reinvestoval výnosy s nižší sazbou. Takže pokud jsou dluhopisy společnosti XYZ splatné a sazby klesnou z 10% na 3%, společnost XYZ pravděpodobně zavolá 10% dluhopisy a vydá nové dluhopisy s nižším kuponem. Držitelé 10% dluhopisů by obdrželi zpětnou jistotu (a pravděpodobně i malou pojistnou odměnu), ale pak by museli najít další investice, z nichž žádný by pravděpodobně platil stejně jako dluhopisy společnosti XYZ. Záležitosti:

Riziko reinvestice

je nejčastější v investování dluhopisů, avšak každá investice, která vytváří peněžní toky, vystavuje investora tomuto riziku. Existuje několik způsobů, jak zmírnit riziko reinvestice. Jedním ze způsobů je investice do nevypověditelných cenných papírů. To zabraňuje emitentovi, aby v případě poklesu tržních sazeb zavolal investice na vysoké kupony. (Všimněte si však, že investor musí stále najít účinné způsoby, jak reinvestovat tyto výplaty kuponů v prostředí, které se stalo prostředí s nízkými sazbami).

Dluhopisy s nulovým kuponem také pomáhají investorům snižovat riziko reinvesticí, protože dluhopisy s nulovým kuponem neplatí kupony. Investor se však musí rozhodnout, jak reinvestovat výnosy při splatnosti dluhopisu.