Teorie náhodných kroků Definice a příklad |

Co je to:

Teorie náhodných kroků uvádí, že tržní ceny a ceny cenných papírů jsou náhodné nejsou ovlivněny minulými událostmi. Tato myšlenka je také označována jako "hypotéza slabé formy efektivního trhu."

Princeton ekonomický profesor Burton G. Malkiel vytvořil termín ve své knize z roku 1973

Random Walk Down Wall Street. Jak to funguje (Příklad):

Ústředním nápadem teorie náhodných chůvek je, že náhodnost cen akcií způsobuje pokusy o nalezení cenových modelů nebo využití nových informací zbytečné. Teorie zejména tvrdí, že každodenní ceny akcií jsou navzájem nezávislé, což znamená, že dynamika obecně neexistuje a výpočty růstu výdělků v minulosti nepředvídají budoucí růst. Malkiel uvádí, že lidé často věří, že události jsou korelovány, pokud události přicházejí v "klastrech a pruzích", ačkoli se objevují pruhy v náhodných datech, jako jsou mince.

Teorie náhodných chůzí také uvádí, ceny jsou z dlouhodobého hlediska marné. Malkiel nazývá pojem vnitřní hodnoty nepoddajnou, protože se spoléhá na subjektivní odhady budoucích výnosů, které používají faktory jako očekávané míry růstu, očekávané výplaty dividend, odhadované riziko a úrokové sazby.

Teorie náhodných chůzí považuje také technickou analýzu za nepodloženou protože Malkiel charakterizuje kupci pouze poté, co byly stanoveny cenové trendy a prodány až poté, co došlo k narušení cenových trendů; v podstatě charisté kupují nebo prodávají příliš pozdě a chybí loď. Podle teorie se to stává, protože ceny akcií již odrážejí informace v době, kdy se analytik pohybuje na akcii. Malkiel také konstatuje, že rozsáhlé využívání technické analýzy snižuje výhody přístupu.

Dále Malkiel shledává, že základní analýza je chybná, protože analytici často shromažďují špatné nebo zbytečné informace a pak špatně nebo nesprávně interpretují tyto informace při předvídání hodnot akcií. Faktory mimo společnost nebo její průmysl mohou ovlivnit cenu akcií, což dále činí základní analýzu irelevantní.

Existují dvě formy teorie náhodných kroků. V obou formách je rychlé začlenění informací nevýhodné pro investory a analytiky. Polo-silná forma uvádí, že veřejné informace nepomohou investorovi nebo analytikovi vybrat podhodnocené cenné papíry, protože trh již informace začlenil do ceny akcií. Silná forma uvádí, že pro investora nebo analytika nebudou prospěšné žádné informace, veřejná ani soukromá, protože dokonce i vnitřní informace se odráží v aktuální ceně akcií.

Malkiel uznává některé statistické anomálie poukazující na některé výjimky z teorie náhodných chůzí:

1. Zdá se, že ceny malých, méně likvidních akcií mají v krátkodobém horizontu určitou sériovou korelaci, protože nezahrnují informace o svých cenách tak rychle.

2. Kontrastní strategie mají tendenci překonat jiné strategie, protože zvraty jsou často založeny spíše na ekonomických faktech než na psychologii investorů.

3. Na akciovém trhu jsou sezónní trendy, zejména na začátku roku a na konci týdne.

4. Zásoby s nízkými poměry P / E mají tendenci převyšovat výkony s vysokým P / Es, ačkoli tendence je časem klesající.

5. Vysoké dividendové akcie mají tendenci poskytovat vyšší výnosy v průběhu času, protože v průběhu trhů s nižšími výnosy vysoké výnosy z dividend často vytvářejí poptávku po těchto aktivech, a tím zvyšují cenu.

Proč to záleží:

Teorie náhodných chodů

prohlašuje, že je nemožné trvale převádět na trhu, zejména v krátkodobém horizontu, protože nelze odhadnout ceny akcií. To může být kontroverzní, ale zdaleka nejkontroverznějším aspektem teorie je tvrzení, že analytici a odborní poradci přidávají do portfolií malou nebo žádnou hodnotu. Jak říká Malkiel, "Investiční poradenství, prognózy výnosů a komplikované schémata grafů jsou zbytečné … Na svůj logický extrém, to znamená, že opice s očima očima, která vrhá šipky na finanční stránky novin, si může vybrat portfólio, které bude dělat stejně dobře jako jeden pečlivě vybraný odborníky. "

Malkiel a teorie náhodných chůzí poskytují značnou podporu zastrašovanému individuálnímu investora, ale Malkiel zejména povzbuzuje investory, aby porozuměli teoriím a investičním metodám, které vyvolává teorie náhodných chůzí. Malkiel proto doporučuje investiční strategii buy-and-hold jako nejlepší způsob, jak maximalizovat výnosy.