Žádný morální důvod v rozpravě o finančním plánování

S plánovači pouze za úhradu neexistuje žádný střet zájmů, protože poradce bude účtovat buď hodinový poplatek nebo ročně platný poplatek na základě procentního podílu vašich aktiv, které spravuje. V druhém případě, když vyděláváte, tak i poradce. Stejně tak, pokud ztratíte peníze, tak i poradce. Tímto způsobem jsou vaše cíle vyrovnány. - Lynnette Khalfani-Cox ("Peníze trenér"), "Jak získat co nejvíce z vašeho finančního poradce"

Stejně jako u všech obchodních transakcí, vyhodnocení relativních zásluh a objektivity modelů plánování pouze za úplatu vyžaduje, aby se ekonomické pobídky rozdělily do hry. A to vyžaduje porozumění strukturám odměňování, které se kvalifikují jako "pouze poplatky". I když tento termín nemá oficiální statutární nebo statutární postavení, nejčastější definicí je definice, kterou uplatňuje Rada pro standardy Certifikovaného finančního plánovače: "profesionální CFP může popsat svou praxi jako "výhradní" pouze v případě, že veškerá náhrada certifikátu ze všech jeho klientských prací pochází výhradně od klientů ve formě pevných, plochých, hodinových, procentních nebo výkonových účtů, založené poplatky."

Z těchto forem jsou procentní poplatky založené na aktivních položkách nejčastějším kompenzačním modelem mezi registrovanými investičními poradci a firmami finančního plánování, podle časopisu FA Magazine. Na prvním místě je, jak naznačuje Khalfani-Cox, že se poradce a zájmy klientů skutečně zdají jasně propojeny podle poplatků na základě aktiv, neboť "když vyděláváte, tak i poradce. Stejně tak, pokud ztratíte peníze, tak i poradce."

Bohužel toto hodnocení představuje naivní a neúplné pochopení ekonomických pobídek, které mohou být v práci. Intuitivně, poradci, kteří působí v rámci této struktury odměňování, mají motivaci ovládat co nejvíce majetku svých klientů a odradit klienty od výběru spravovaných aktiv. Například plánovač, který může být požádán, aby poradil klienta o tom, zda má investovat do nemovitostí nebo cenných papírů, má zjevný podnět k řízení klienta směrem k cenným papírům. Stejně tak mohou být plánovači, kteří jsou placenými poplatky na základě aktiv, motivováni k odrazování klientů od giftingu nebo poskytnutí dobročinných darů, protože mohou snížit fakturační aktivum.

Při obhajobě modelu poplatků založeného na aktivách lze tvrdit, že poradci, kteří platili pouze poplatky, jsou regulováni SEC a jsou drženi na fiduciárním standardu, který vyžaduje, aby vždy kladli zájmy klienta před vlastní. Fiduciární standard SEC však vyžaduje, aby všichni poradci jednoznačně odhalili potenciální konflikty zájmů potenciálním klientům prostřednictvím formálně známého formuláře jako "brožura zákazníků". Ve skutečnosti málo poradců, kteří účtují poplatky založené na aktivách, odhalí potenciální konflikty spojené s touto kompenzace ve svých zákaznických brožurách. Pokud se tedy plně zvažují pobídky, zdá se být přiměřené k otázce, zda je tento model náhrady skutečně méně konfliktní než model komise.

Tento bod skutečně vznesla stále více hlasná a horlivá skupina poradců, kteří obhajují přechod na náhradu za paušální, hodinové a / nebo náhradní poplatky, a nikoli jako poplatky založené na aktivách.

Znovu je důsledkem toho, že tyto alternativní modely kompenzací jsou osvobozeny od konfliktů, které sužují jiné modely - a opět moralistická hyperbole odráží naivní pochopení základních ekonomických principů.Například poradce pracující podle hodinového modelu má motivaci účtovat co nejvíce hodin, zatímco spotřebitel nemá možnost ověřit skutečné odpracované hodiny. Stejně tak, pokud poradce přijme novou technologii, která dramaticky zkracuje čas potřebný k plnění svých plánovacích úkolů, může být konfliktem, zda by měl snížit zúčtovatelné hodiny. (Tento pojem je v ekonomii znám jako "fakturační hodnota.")

Naopak v rámci hodinového modelu fakturace má klient vlastní finanční pobídku, aby se vyhnul sdílení informací s poradcem, protože častá a dlouhodobá komunikace způsobují přímé náklady. To samozřejmě přímo naráží na část informací o procesu finančního plánování.

Pobídky v rámci struktury platebních poplatků a náhradních poplatků jsou zcela odlišné, ale ne méně konfliktní. V rámci těchto modelů má poradce motivaci dělat co nejméně práce, aby udržoval vztah. Navrhování některých hodinových a paušálních poplatků / náhradních modelů je vyléčitelným řešením konfliktů zájmů v oblasti finančního plánování, které se zdá být ironické, neboť jde o tytéž modely kompenzací, které se používají v advokacii a které jsou běžně a kulovitě pirátorem pro své vlastní střety zájmů.

Nic z toho nemá za cíl znevažovat plánování pouze za úplatu. Spíše mým cílem je rozptýlit názor, že jakýkoli model odškodnění je morálně a eticky nadřazen a povzbudit vás, abyste při hodnocení různých modelů kompenzačních poradců nezapomněli na přítomnost "neviditelné ruky" Adama Smitha. Zapůjčení řady od autorů "Freakonomics": "Morálka, jak by to mohlo být argumentováno, představuje způsob, jakým by lidé rádi, aby svět fungoval, zatímco ekonomika představuje, jak to vlastně funguje."

Spíše než procvičovat morální nadřazenost jedné struktury odškodnění za druhou, možná nejobjektivnějším poradenským obchodním modelem je ten, který nabízí všechny výše zmíněné schémata a poskytuje jasné pokročilé zveřejnění ekonomicky zřetelných potenciálních konfliktů, které jsou v každém z nich spjaty.

Tento příspěvek se poprvé objevil na trhu Nasdaq.

Obrázek přes iStock.

Mohlo by se vám líbit:

Budou Robo-Advisors Sink finanční poradci?

Jak zastavit nedostatečné zhodnocení vašich investic

Zásoby silné? Vyhněte se této společné chybě

5 věcí, které je třeba vědět před tím, než budete mít možnosti volby