ÚRokový swap - úplné vysvětlení a příklad

Co je to:

Jak funguje (Příklad): Nejběžnějším typem swapu úrokových sazeb je ten, ve kterém strana A souhlasí s tím, že provede platby straně B na základě pevně stanovené úrokové sazby a strana B souhlasí provádět platby straně A na základě pohyblivé úrokové sazby. Pohyblivá sazba je spojena s referenční sazbou (téměř ve všech případech, londýnská mezibankovní nabídková sazba nebo LIBOR).

Předpokládejme například, že Charlie vlastní investici ve výši 1 000 000 USD, která mu každý měsíc vyplácí LIBOR + 1%. Když LIBOR jde nahoru a dolů, platba Charlie je změněna.

Nyní předpokládejme, že Sandy vlastní investici ve výši 1 000 000 USD, která jí každý měsíc platí 1,5%. Platba, kterou obdrží, se nikdy nezmění.

Charlie se rozhodne, že raději bude platit za konstantní platbu a Sandy se rozhodne, že raději dostane šanci na získání vyšších plateb. Takže Charlie a Sandy se dohodli, že uzavřou smlouvu o úrokovém swapu.

Charlie souhlasí, že za podmínek jejich smlouvy zaplatí Sandy LIBOR + 1% měsíčně za částku jistiny $ 1,000,000 (nazvanou "fiktivní jistina" nebo " množství"). Sandy souhlasí s tím, že zaplatí Charliemu 1,5% měsíčně za nominální částku $ 1,000,000.

Podívejme se, co to vypadá při různých scénářích.

Scénář A: LIBOR = 0,25%

Charlie obdrží měsíční platbu ve výši 12.500 dolarů jeho investice ($ 1,000,000 x (0,25% + 1%)). Sandy obdrží měsíční splátku ve výši 15 000 dolarů z její investice ($ 1,000,000 x 1,5%).

Nyní za podmínek smlouvy o swapu Charlie dluží Sandy 12 500 dolarů (1 000 000 x LIBOR + 1%) a dluží mu 15 000 dolarů x 1,5%). Dvě transakce se navzájem částečně vyrovnávají a Sandy dluží Charliemu rozdíl: $ 2500.

Scénář B: LIBOR = 1,0%

Nyní s LIBORem na 1%, Charlie dostane od své investice měsíční splátku ve výši 20.000 USD (1 000 000 x (1% + 1%)). Sandy stále obdrží měsíční splátku ve výši 15 000 dolarů z její investice ($ 1,000,000 x 1,5%).

S LIBORem na 1% je Charlie povinen za podmínek swapu zaplatit Sandy $ 20,000 ($ 1,000,000 x LIBOR + 1%). Sandy musí zaplatit Charlieovi 15 000 dolarů. Obě transakce se částečně vzájemně vyrovnají a nyní Charlie dluží Sandyovi rozdíl mezi úrokovými splátkami: 5 000 dolarů.

Všimněte si, že úrokový swap umožnil Charliemu zaručit výplatu 15 000 dolarů; pokud je LIBOR nízká, Sandy mu dluží za swap, ale pokud je LIBOR vyšší, dluží peníze Sandy. Ať tak či onak, uzavřel 1,5% měsíční návratnost své investice.

Sandy se odhalila změnám měsíčních výnosů. Podle scénáře A udělala 1,25% po zaplacení Charlieho 2500 dolarů, ale podle Scénáře B udělala 2% poté, co ji Charlie zaplatila dalších 5 000 dolarů. Charlie byl schopen přenést riziko kolísání úrokových sazeb na Sandyho, který souhlasil s předpokládaným rizikem pro potenciální vyšší výnosy.

Ještě jednou je třeba poznamenat, že v úrokovém swapu strany nikdy nevyměňují jistiny. V den splatnosti se jedná pouze o rozdíl mezi pevnou a variabilní úrokovou sazbou, která se platí; neexistuje žádná výměna plných úroků.

Proč to záleží:

Úrokové swapy

poskytují podnikům možnost, jak se vypořádat se změnami úrokových sazeb. Pokud se společnost domnívá, že dlouhodobé úrokové sazby pravděpodobně vzroste, může zajišťovat svou expozici vůči změnám úrokových sazeb výměnou svých plateb s pohyblivou sazbou za platby s pevnou sazbou.