Definice a příklad vyměnitelných dluhopisů

Co je to:

Dluhopis společnosti jiné než emitent (obvykle dceřiná společnost) v budoucnu a za předepsaných podmínek. Tento rozdíl se liší od konvertibilního dluhopisu, který dává držiteli možnost vyměnit si dluhopis za jiné cenné papíry (obvykle akcie) nabízené emitentem. Jak to funguje (Příklad):

Zvažme například společnost Dluhopis XYZ, který je směnitelný do akcií společnosti ABC při směnném poměru 50: 1. To znamená, že můžete vyměnit každou 1000 dolarů nominální hodnoty, kterou vlastníte, dluhopisů XYZ do 50 akcií ABC.

To znamená, že máte možnost zakoupit akciovou společnost ABC za 20 dolarů za akcii (1 000 dolarů / 50 dolarů). Pokud by se akcie společnosti ABC obchodovaly za 50 dolarů za akcii, pravděpodobné byste si vyměnili dluhopisy a poté byste prodali akcie a zisk zisků 30 dolarů za akcii (50 dolarů na akcii - 20 dolarů za akcii). Pokud by však akcie společnosti ABC obchodovaly za 10 USD na akcii, neměli byste žádnou pobídku k převedení dluhopisu a místo toho by jednoduše nadále obdržely kuponové platby.

Držitelé výměnných dluhopisů, jako držitelé konvertibilních dluhopisů, kupónové sazby, protože mají možnost profitovat z nárůstu podkladových akcií. Podobně emitenti často vzdali vlastního kapitálu výměnou za tyto nižší úrokové sazby. Vyměnitelné dluhopisy zpravidla začínají trvat tři až šest let

Proč to záleží:

Je zřejmé, že jednou z možností (nebo jednoho rizika) investovat do

vyměnitelných dluhopisů je to, že investor je vystaven podkladovému riziku které mohou mít zcela odlišný profil rizika a výnosnosti od emitenta. Investoři tak mají možnost investovat do zcela jiné společnosti, pokud chtějí. V tomto smyslu mají vyměnitelné dluhopisy vestavěnou variantu diverzifikace.

Někteří investoři považují vyměnitelné dluhopisy za akciové investice s připojenými kupony. Je to proto, že výměnné dluhopisy obchodují jako dluhopisy, když je cena akcií daleko pod devizovou cenou, ale obchoduje jako s akciemi, když je cena akcií nad devizovou cenou. Tato korelace s cenami akcií znamená, že výměnné dluhopisy poskytují malou míru inflace, což je obzvláště přitažlivé pro investory do výnosů a zvláště pozoruhodné vzhledem k tomu, že podnikové dluhopisy většinou poskytují málo, ať už jakoukoli ochranu proti inflaci.

prodávat své pozice v jiných společnostech. Další významnou výhodou vyměnitelných dluhopisů (pro emitenty) je, že nerozptylují akcionáře emitenta. Připomeňme, že investoři mohou přeměnit konvertibilní dluhopisy na akcie téhož emitenta, což nutí emitenta vydávat více akcií a způsobuje zředění. Protože směnitelné dluhopisy se mění na akcie jiné společnosti, nedochází k takovému zředění.