Nizozemská aukce

je metoda pro stanovení cen akcií (často v počáteční veřejnosti), čímž se sníží cena nabízených akcií, dokud nebude k dispozici dostatek nabídek k prodeji všech akcií. Všechny akcie se poté prodávají za tuto cenu.

Jak to funguje (Příklad): Cílem nizozemské dražby

je nalezení optimální ceny, na níž se může prodávat cenný papír.

Předpokládejme například, že společnost XYZ chce prostřednictvím holandské aukce prodávat 10 milionů akcií. Chcete-li se účastnit holandské aukce, obvykle investor otevře účet u upisovatele společnosti XYZ (obvykle investiční banka), obdrží prospekt a získá přístupový kód nebo identifikační kód kupujícího (holandské aukce se často vyskytují online). Během nabízení investorů uvádějte, kolik akcií jsou ochotni koupit, a cenu, kterou jsou ochotni platit. Poddůstojník, který jedná jako dražitel, obvykle zahajuje dražbu tím, že v ceně cenného papíru nabízí prohibitivně vysokou cenu (například 40 dolarů za akcii v tomto případě). Pak postupně snižuje cenu, 36 dolarů na akcii, kde se přihlásí dvě nabídky za 500 000 akcií. Pořizovatel pak opět sníží cenu, tentokrát na 35 dolarů a přiláká nabídku 4 000 000 akcií. Po snížení ceny na 34 dolarů dostane upisovatel dalších 5 000 000 akcií; pak upisovatel snižuje cenu na 33 dolarů a získá ještě další 3 000 000 nabídek před aukcí. Níže je tabulka, která shrnuje nizozemskou aukci společnosti XYZ:

Po ukončení aukce pojistitel vypočítá nejvyšší cenu, za kterou budou všechny akcie prodány. V tomto případě upisovatel upsal nabídku s nabídkou 13 milionů akcií, ale nejvyšší nabídky přidáním až 10 milionů akcií jsou vítězné nabídky v holandské aukci. Upisovatel pak nastaví cenu rovnající se nejnižší nabídce vítězné ceny na těchto 10 milionů akcií (v tomto případě 34 dolarů) a všichni vítězní účastníci budou platit tuto cenu. (Holandské aukce jsou do značné míry ovládány počítačem a nabídky nejsou porovnávány, dokud doba dražby vypršela.) Všimněte si, že tato cena 34 USD se vztahuje na všechny uchazeče, a to i ty, kteří nabízejí $ 36 nebo $ 35.

Proč to záleží:

Obvykle je cena akcií v IPO stanovena investiční bankou po provedení několika ocenění a pohovořením s potenciálními investory. Ale holandská dražba je teoreticky účinnější při hledání "správné" ceny, která rovná nabídce a poptávce.

Příznivci nizozemské dražební metody říkají, že drobní investoři získají větší přístup k IPO, protože tradiční nabízený proces zahrnuje investiční banky, které dělají akcie IPO svým nejlepším klientům, kteří využívají rychlé zisky (za předpokladu nárůstu cen akcií). Ale někteří analytici předpokládají, že kupující platí více akcií prodávaných v holandských dražbách, protože podle tradiční metody investující banky obvykle nabízejí cenové nabídky, aby se ujistili, že všechny akcie prodávají. Dále se říká, že akcionáři mají prospěch, když jsou akcie prodávány tradičními metodami, neboť počáteční hrot, často spojený s tradičními IPO, vytváří obraz úspěchu, který ještě více vede k akciím. To je jeden z důvodů, proč akcie prodávané v holandské aukci obvykle nemají stejný nárůst cen bezprostředně po zahájení obchodování.

US Treasury využívá nizozemskou aukční metodu k prodeji cenných papírů a mnoho amerických společností používá metoda zpětného odkupu akcií