Zeptejte se odborníka: Když ceny cen crash, dělají ceny dluhopisů vždy nahoru? |

Každý týden jeden z našich investujících odborníků zodpoví otázku čtenáře ve sloupci Q & A společnosti InvestingAnswers. Je to součástí naší poslání pomoci spotřebitelům budovat a chránit své bohatství prostřednictvím vzdělávání. Pokud byste rádi odpověděli na jednu z vašich otázek, napište nám na [email protected] a do řádku předmětu vložte položku "Investujte Q & A". (Poznámka: Nebudeme reagovat na žádosti o výběr akcií.)

Otázka: Slyšel jsem, že dluhopisy vznikají, když se akcie sníží. Je to pravda? - Kate, Washington, D.C.

Investiční odpověď: Skvělá otázka, Kate. Krátká odpověď je: Ano. Klesající ceny akcií jsou signálem poklesu důvěry v ekonomiku a když investoři vybírají peníze z akcií, hledají bezpečnější třídy aktiv, jako jsou dluhopisy.

Takže všechny tyto peníze, které opouštějí akcie a půjdou do dluhopisů, mají za následek vyšší tlak na dluhopisy - protože nově vydané dluhopisy mohou nabídnout nižší výnosy a stávající dluhopisy s vyššími výnosy jsou atraktivnější.

Ekonomové by říkalo, že klesající ceny akcií a rostoucí ceny dluhopisů znamenají, že jsou "negativně korelovány".

Ale je to konverzní pravda? Do rostoucích cen akcií bolet ceny dluhopisů? Spíš ne. I když jsme viděli, že klesající ceny akcií mohou způsobit, že investoři upadnou do bezpečí dluhopisů, zvyšující se ceny akcií nečiní dluhopisy neatraktivní.

Namísto toho jsou ceny dluhopisů ovlivněny vnímány inflační tlaky v ekonomice. Takže ceny dluhopisů klesnou - a výnosy dluhopisů vzroste - pokud se zdá, že inflace se pohybuje výše.

Takže další otázka se stane: Zvyšuje sa míra inflačního kouzla pro ceny akcií

Ano, ale pouze po silnici

Dovolte mi to vysvětlit

Inflace a úrokové sazby extrémně nízké úrovně. Přesto by tato dvě opatření mohla například dosáhnout až 4% a skutečně podporovat vyšší ceny akcií. Je to proto, že mírný nárůst inflace a úrokových sazeb znamená, že ekonomika je stále silnější. A zásoby dobře fungují, když ekonomika posiluje.

Ale tento vztah je těžký. Pokud se inflace a úrokové sazby neustále zvyšují, možná až na 6% až 8%, pak ekonomika začne čelit silnému větru. Vzhledem k tomu, že korporátní zisky budou požívány vyšší inflací, nebudou jen podniky, které by se v takovém prostředí (což je špatné pro ceny akcií) vyvíjely tvrdě, aby vytvořily inflačně upravený růst zisku, ale mnoho investorů by stále více zatěžovalo od akcií až po dluhopisy. Federální rezervní fond by skutečně začal zvyšovat úrokové sazby, dokud nebudou dostatečně vysoké, aby zpomalily ekonomiku a odrazily inflaci.

To bylo přesně to, co jsme viděli v sedmdesátých letech. Inflace vzrostla na dvojcifernou značku se státními dluhopisy, které daly zbytečně 10%. A když se to stalo, nemnoho chtělo vlastnit zdánlivě nejisté akcie, když dluhopisy nabídly takové šťavnaté výnosy. Masivní medvědí trh s akciemi v sedmdesátých letech byl přímo spojen s tím, že výnosy dluhopisů byly tak působivé. V tomto případě klesající ceny dluhopisů (jako výnosy vzrostou) a klesající ceny akcií jsou to, co ekonomové nazývají "vysoce korelovanými".

S inflací na několika desetiletích minimální situace málokdo přemýšlí o tomto tématu. Ale v příštích čtvrtletích, pokud začnou růst úrokové sazby, jako mnoho podezřelých, tato otázka se objeví s větší frekvencí. Ačkoli akcie jistě mohou tolerovat mírný vzestup úrokových sazeb a inflace, začnou trpět, pokud budou tato dvojnásobná opatření nákladových tlaků stále stoupající.