Arbitráž u místní kavárny

Jordanem Celkupou

Přečtěte si více o Jordánsku na stránce Investmentmatome's Ask a Advisor

Dnes byl teplý a bujný den, signalizující skutečný začátek léta. Jako obvykle jsem se rozhodla jít do místní kavárny, protože se mi líbí kofein, který se rozplývá silným šálkem kávy. Pravidelně budu kupovat velikost 20 uncí a u mého prodejce účtují za privilegium 2,25 dolarů. Někteří lidé si myslí, že pro pohár je trochu moc, ale rád bych zaplatil za to, co považuji za dobrou hodnotu.

V tento konkrétní den jsem se rozhodl, že něco s varováním "… opatrně, nápoj, který se chystáte užít, je extrémně horký …" může být chyba. Takže místo toho jsem se zeptal, co by stálo Iced Coffee.

"To by bylo 3,25 USD" byla odpověď.

"Jeden dolar za šálku ledu?" Zeptal jsem se zmateně.

No, rozhodla jsem se, že si mám pravidelně vypalovat horký pohár.

Po obdržení objednávky v rejstříku za 2,25 dolarů jsem se zeptal, kolik by stálo velký plastový šálek ledu se slámou. "Ach! - bez poplatku."

Dobře. Vzal jsem si kořist, přešel jsem na koordinační stanici, nalil jsem horkou kávu nad ledem, hodil papírový pohár pryč a vesele jsem odešel, abych čelil teplu a vlhkosti.

Věřte tomu nebo ne, pokud tento příklad má pro vás smysl, rozumíte tomu, co účastníci finančních trhů nazývají "Arbitrážní příležitost".

Chytrý člověk (nazveme mu obchodníka) bude identifikovat příležitosti na trhu a obchod využít. Jednou z fascinujících inovací finančních trhů je schopnost prodat něco "krátkého". K prodeji krátké je vytvoření pozice na trhu prodejem cenného papíru, který nevlastní. Pro ilustraci použijeme náš příklad Iced Coffee.

Na trhu, obchodník, který vidí příležitost, nabídne veřejnosti v blízkém ulici rohu 3,25 šálků Iced Coffee. Obchodník nemá kávu, takže pokud prodal šálek, rychle se ponoří do kavárny a objednává kávu za 2,25 dolarů s volným šálkem ledu. Rychle přeměňuje běžnou kávu na Iced Coffee a doručí ji kupujícímu, aby uzavřel prodej od několika okamžiků dříve.

V našem případě byl Trader "krátkou" ledovou kávou, když přijal objednávku na rohu ulice za produkt, který nebyl schopen okamžitě doručit. Svou krátkou pozici uzavřel až poté, co v kavárně koupil (nebo šel "dlouhý") šálek horké kávy a doručil ji zákazníkovi v ulici.

Co se stane teď? No, ne každý bude chtít zaplatit 3,25 dolarů za ledovou kávu, obzvláště když si uvědomí, že když sledoval Obchodníka, běžel sem a tam, že i oni by mohli vytvořit nápoj za méně peněz. Takže obchodník cykluje stále více a více kávy prostřednictvím tohoto zisku-making machine, na trhu si všimne, a on musí snížit cenu tak lidé budou i nadále kupovat. Nabídky začínají na 3,20 dolarů, brzy 3,00 dolarů a nakonec 2,80 dolarů.

Naši přátelé v kavárně nejsou příliš šťastní. Nebylo by příliš dlouho, než by zjistili, co dělá obchodník, a tak brzy začnou účtovat 25 dolarů za led, pak 50 a nakonec 75 a pak "presto" příležitost je pryč. Obchodník může z dílčích dílů vytvořit Iced Coffee, který nyní stojí 3,00 dolarů, ale může je prodat pouze za 2,80 dolarů. Takže si zabalí tašky a počká na další příležitost.

Pokud jste tam (a vy víte, kdo jste), vy si ukážeme, že ledová káva je vařená a chlazená a můj kávový šálek se zředí, jak se led roztaví. Ano, vzal jsem koncepční svobodu, ale tento neandertálce si stále myslí, že moje káva chutná skvěle.

Tento typ činnosti se čas od času objeví na finančních trzích ve všech druzích aktiv, včetně akcií, dluhopisů a komodit. Účastníci mají ve skutečnosti počítačové programy, které neustále analyzují různé kombinace investic a hledají méně nákladné způsoby nákupu a prodeje ekvivalentních aktiv. Jakmile tyto programy identifikují příležitost, automaticky obchodují, aby z nich profitovaly.

Je to úžasné? Snadno srozumitelné. Nicméně, protože naše finanční trhy jsou přiměřeně účinné, arbitráž je obtížné provést. Přinejmenším ne bez několika fyzikálních a matematických doktorátů k dispozici, spolu s investičním bankéřem nebo dvěma.

Mám rád uvažovat o takových věcech, protože finanční média často o těchto koncepcích hlásí způsobem, který je pro veřejnost téměř neproniknutelný. Odstraňovat celý žargon, je zábavné mluvit o komplexní aktivitě přístupným způsobem a sdílet své zkušenosti.

V pořádku. Všechna tato mluvení mi způsobují žízeň.

Teplé (Iced) Pozdravy, Jordan Celkupa

Iced Coffee image přes Shutterstock