5 Strategie pro rozšířené možnosti obchodování

Strategie obchodování s možnostmi se pohybují od jednoduchého až po komplexní - od základních jednohlavých obchodů až po čtyřnohé monstra - ale všechny strategie jsou založeny pouze na dvou základních typech voleb: volání a putování. Každá z nich má své vlastní viditelnosti a nevýhody a možná budete chtít obnovit své chápání toho, co je volba a jaká je volba put.

Níže jsou pět pokročilých strategií, které vycházejí z těchto základů, a to s použitím dvou možností v obchodě, nebo co investoři nazývají obchody "dvounohých". Obvykle může makléř tyto obchody nastavit jako součást jedné transakce, takže investoři nemusejí zadávat každou nohu zvlášť.

Bývalý hovor se rozšířil

Bývalé volání rozšiřuje dvojici dlouhého volání s nižším stávkem s krátkým vyšším voláním, každý se stejným vypršením platnosti. Je to sázka, že podkladová akcie vzroste, ale možná ne nad stávkou krátkého hovoru. Tento obchod zakrývá potenciální vzestupy výměnou za vyšší procentní zisky, než jen nákup hovoru. Dlouhý hovor chrání portfólio před potenciálními nebezpečími krátkého hovoru.

Příklad: Akcie XYZ obchodují za 50 dolarů za akcii a volání za stávku za 50 USD je k dispozici za 5 USD s vypršením platnosti za šest měsíců. Volání ve výši 60 USD se stejným vypršením platnosti může být prodáno za 2 USD. Zde je výplata profilu jedné volby rozšíření hovoru.

Cena akcií při vypršení platnosti	$ 50 zisk z dlouhého hovoru	$ 60 zisk z krátkých hovorů	Bull call spread spread
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

Potenciální vzestupná a spodní strana: Krátká výzva omezuje potenciální růst této strategie na 700 dolarů, což se děje za jakoukoli cenu akcií nad 60 dolarů za akcii. Tento zisk zahrnuje zisk 500 dolarů na dlouhém hovoru a prémii 200 dolarů z krátkého hovoru. Čistá cena obchodu činí 300 dolarů, což je potenciální celkový pokles, pokud se akcie drží pod 50 dolarů za akcii.

Proč používat: Běžný call spread je atraktivní způsob, jak vsadit na skromný nárůst cen akcií. Rozšíření býčího hovoru nabízí mnoho výhod než jen dlouhý hovor:

• Za to stojí méně (v tomto příkladu 300 dolarů versus 500 dolarů)
• Snižuje bod prokliku (od 55 dolarů na 53 dolarů)
• Snižuje potenciální nevýhodu (od - $ 500 do - $ 300)
• Poskytuje lepší návratnost až do krátkého úderu (potenciální návratnost 233% oproti 100%)

»Chcete udělat krok zpět? Podívejte se na pět strategií obchodování s opčními možnostmi

Zpět na začátek

Medvěd rozložil

Rozložení medvědi vypadá podobně jako býčí volání, ale je to sázka na skromný úpadek akcií místo nárůstu. Medvěď dal párů rozložení dlouhý vyšší úder s krátkým dolním úderem. Strategie sází na to, že akcie klesnou, i když možná ne moc pod nižší cenu. Tento obchod omezuje potenciální růst proti výměnám za vyšší procentní zisky než jen za nákup.

Příklad: Akcie XYZ obchodují za 50 dolarů za akcii a k ​​dosažení stávky ve výši 50 dolarů je k dispozici 5 dolarů s vypršením platnosti za šest měsíců. $ 40 se stejným vypršením platnosti může být prodáno za $ 2. Zde je výplňový profil jednoho medvěda.

Cena akcií při vypršení platnosti	50 dolarů dlouhý zisk	$ 40 krátký zisk	Medvědí kladný spread zisku
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

Potenciální vzestupná a spodní strana: Krátká kapitola tento potenciál rozšiřuje o 700 dolarů, což se děje za každou cenu akcií nižší než 40 dolarů za akcii. Tento zisk je tvořen ziskem z 500 dolarů z dlouhodobého prodeje a prémií z prodeje hovoru ve výši 40 dolarů. Čistá cena obchodu činí 300 dolarů, což je potenciální celkový pokles, pokud zůstanou akcie nad 50 dolarů při vypršení platnosti.

Proč používat: Rozložení medvěda je atraktivní způsob, jak vsadit na skromnou cenu akcií. Uložený medvěd má mnoho výhod oproti dlouhému putu:

• Za to stojí méně (v tomto příkladu 300 dolarů versus 500 dolarů)
• Zvyšuje bod překročení (od 45 dolarů na 47 dolarů)
• Snižuje potenciální nevýhodu (od - $ 500 do - $ 300)
• Poskytuje lepší návratnost až do krátkého úderu (potenciální návratnost 233% oproti 100%)

Zpět na začátek

Dlouhá oblázka

Dlouhá rozkrojená dvojice má dlouhé volání za peníze a dlouhé peníze, které se dají vynaložit při stejném vypršení a za stejnou cenu. Dlouhé stádlové sázky, že akcie se budou pohybovat výrazně vyšší nebo nižší, ale investor si není jistý, kterým směrem.

Příklad: Akcie XYZ obchodují za 50 dolarů za akcii a volání a putování ve stávce za 50 dolarů jsou k dispozici za 5 dolarů s vypršením za šest měsíců. Zde je výplatní profil jedné dlouhé obrubníky.

Cena akcií při vypršení platnosti	$ 50 call call	50 dolarů zisk	Dlouhodobý zisk
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

Potenciální vzestupná a spodní strana: Pokud se akcie zvýší, potenciální vzestup dlouhého oblouku je nekonečný, snížený o cenu prémií za 1.000 dolarů. Pokud zásoba spadne, potenciální růst opce put je plná hodnota podkladových akcií snížená o cenu prémií opcí (tedy $ 5,000 minus $ 1,000 nebo $ 4,000).

Potenciální nevýhodou dlouhého stradlu je situace, kdy se akcie pohybují hodně, v rozmezí od 40 do 60 dolarů za akcii. Maximální nevýhoda nastane u 50 dolarů za akcii, přičemž obě možnosti vyprší zcela bezcenné.

Proč používat: Vzhledem k značným nákladům na vybudování dlouhého rozestupu investoři používají tuto strategii pouze tehdy, když očekávají velký cenový pohyb, ale nevědí, jakým způsobem by mohla být akcie spuštěna. V tomto příkladu činí zisk nad 20% nad výchozí cenou akcií.To je významná překážka pro zavedení dlouhého rozkroku, ale tento druh pohybu by se mohl objevit v průmyslu, jako je biotechnologie, kde by uvolnění klíčových výsledků výzkumu mohlo způsobit, že se v průběhu dne stane 50% nebo více.

Zpět na začátek

Dlouhá uškrcení

Dlouhá uškrcení vypadá jako dlouhá obruba, spárování dlouhého hovoru a dlouhého putování se stejným vypršením platnosti, ale využívá volných doplňků místo peněžních voleb. Stejně jako dlouhá oběžná dráha, dlouhé škrtící sázky, že akcie se budou pohybovat výrazně vyšší nebo nižší, ale investor si není jistý, kterým směrem. Je levnější nastavit dlouhou uškrcení než rozkrojení, protože uškrcení využívá volby bez peněz, ale vyžaduje více cenového pohybu v obou směrech, aby uškrcení bylo ziskové.

Příklad: Akcie XYZ obchodují za 50 dolarů za akcii. Hovor při stávce v hodnotě 60 USD je k dispozici za 2 dolary a za stávku za 40 dolarů je k dispozici 2 dolary, každý s vypršením za šest měsíců. Zde je výplatní profil jedné dlouhé uškrcení.

Cena akcií při vypršení platnosti	$ 60 hovor zisk	40 dolarů zisk	Dlouhý škrtící zisk
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

Potenciální vzestupná a spodní strana: Stejně jako dlouhá oběžná dráha je potenciál nekonečný vzestup na volání dlouhého uškrcení, minus náklady na prémie ve výši 400 dolarů. Pokud jde o potenciální nárůst stranglu, je celková hodnota podkladových akcií z ceny stávky putu snížená o prémie (tedy $ 4,000 minus $ 400 nebo $ 3,600).

Potenciální nevýhoda na dlouhé oběžné dráze nastane, když se akcie příliš nepohybují, v rozmezí od 36 do 64 dolarů za akcii při vypršení platnosti. Kdekoliv v tomto rozsahu se projeví jak volání, tak i vyčerpání, které má za následek maximální ztrátu ve výši 400 USD.

Proč používat: Tato strategie je další sázka, že akcie se budou pohybovat obrovskou částkou, ačkoli investor neví, jakým směrem. Dlouhá uškrcení je agresivnější než dlouhá, ale levnější. Širší rozpětí stávkových cen znamená, že podkladová zásoba se musí ještě podstatněji pohybovat, aby se uškrcení vyrovnala. Nicméně, jakmile to učiní, procentní zisky se zvednou ještě rychleji než straddle. Zatímco uškrcení je volné peníze volby dělají levnější nastavit, šance na ztrátu všech je vyšší.

Zpět na začátek

Syntetický dlouhý

Syntetická dlouhá strategie spáruje dlouhý hovor s krátkým kladením při stejném vypršení platnosti a stávkové ceně. Záměrem je napodobit vzestupnou výkonnost skutečného vlastnictví podkladových akcií.

Pokud jde o syntetickou délku, výtěžek z prodeje pomůcek put může kompenzovat náklady na volání a někdy investoři musejí vynaložit malé či žádné čisté investice. Více agresivních syntetických dlouhých dávek lze nastavit za cenu vyšší než je aktuální cena akcií, zatímco konzervativní syntetická dlouhá období jsou nastavena pod cenu akcií.

Příklad: Akcie XYZ se pohybují ve výši 50 USD za akcii a volání a putování za stávku za 50 USD jsou k dispozici za 5 USD s vypršením platnosti za šest měsíců. Zde je výplatní profil jedné syntetické délky.

Cena akcií při vypršení platnosti	$ 50 call call	50 dolarů zisk	Syntetický dlouhý zisk
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

Potenciální vzestupná a spodní strana: Tento výplatní profil vypadá, jako kdyby investor vlastnil akcie přímo. Například při akciové ceně 80 dolarů dostane investor čistý zisk ve výši 3 000 dolarů s akciemi i syntetickými dary. Stejně jako akcie, potenciální vzestup je neomezený, ale pouze do vypršení platnosti této možnosti.

Nevýhoda syntetické délky nastane, pokud podkladová zásoba dosáhne hodnoty $ 0. Pak, podobně jako strategie krátkého prodeje, bude investor nucen koupit akcie za stávkující cenu a učinit úplnou ztrátu. Maximální nevýhodou je celková hodnota podkladových akcií, tady je 5 000 USD.

Proč používat: Syntetická délka může být užitečnou strategií k dosažení výkonu akcií bez investování čistého kapitálu. (To je opravdu nekonečný potenciální výnos.) Investor musí být ochotný - a co je nejdůležitější - schopen koupit akcii, pokud klesne pod stávkovou cenu po uplynutí doby platnosti. Více agresivní syntetické touhy při stávce nad cenou akcií mohou dokonce vést k čistému peněžnímu příjmu na účet. To je ještě atraktivnější pro býčí investory.

James F. Royal, Ph.D., je spisovatelka personálu v Investmentmatome, osobním finančním webu. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.