Aktivní vs. pasivní investice: krok zpět pro lepší návratnost

Zprávy jsou již roky stejné: z aktivních spravovaných investičních fondů a pasivně spravovaných finančních prostředků plynou více peněz.

V roce 2016 investoři z aktivních fondů vytáhli 285 miliard dolarů, zatímco na téměř pasivní tržby dosáhli téměř 429 miliard dolarů - a podle Morningstar se tento rok podobně mění. Deutsche Bank odhaduje, že pasivní fondy budou mít za několik let tolik peněz jako aktivní.

Tak proč jsou investoři tak nadšeni, že půjdou pasivně?

Stručná odpověď: Pasivní přístup vede k lepší celkové návratnosti a je to rychlejší a snazší než zkoumání a vychystávání akcií. Zde je důvod, proč může pasivní investice pracovat pro vás a jak můžete začít investovat pasivně s robo-poradcem, aniž byste museli vědět mnoho o akciovém trhu.

Rozdíl mezi aktivní a pasivní

Existují dva obecné přístupy k investování: aktivní a pasivní.

• Aktivní investoři důkladně prozkoumají a sledují společnosti a kupují a prodávají akcie na základě jejich pohledu na budoucnost. Jedná se o typický přístup pro profesionály nebo ty, kteří mohou věnovat spoustu času výzkumu a obchodování.
• Pasivní investoři nakupují koš akcií a kupují více či méně pravidelně, bez ohledu na to, jak trh trvá. Tento přístup vyžaduje dlouhodobý přístup, který nezohledňuje denní fluktuace trhu.

Podobně mohou mít podílové fondy a fondy obchodované na burze aktivní nebo pasivní přístup.

• Aktivní správci fondů nakupují a prodávají každý den na základě svých výzkumů a snaží se rozdělit akcie, které dokážou porazit tržní průměry
• Naopak pasivní správci fondů jsou spokojeni být tržním průměru, přičemž se k předem stanovenému indexu investic, jako je index Standard & Poor's 500 velkých společností nebo jiných

A investoři se mohou míchat a zápasit. Mohou být aktivními obchodníky pasivních fondů, sázet na vzestup a pokles trhu, spíše než kupovat a držet jako skutečný pasivní investor. Naopak, pasivní investoři mohou mít aktivně spravované fondy a očekávají, že dobrý správce peněz může porazit trh.

»Preferujete pasivní přístup? Podívejte se na naše tipy pro top robo-poradce

Pasivní investice má tendenci dodávat

Přibližně 83% až 95% manažerů aktivních peněz nedokáže v daném roce překonat návratnost benchmarku; vsadili proti průmyslovému průměru Dow Jones a Dow vyhrál. S tolika profesionály, kteří se houpali a chyběli, mnoho individuálních investorů dospělo k závěru, že "jestliže je nemůžete porazit, spojte se s nimi." Častěji se rozhodli pro pasivní investiční fondy složené z předem stanoveného indexu akcií nebo jiných cenných papírů.

Pasivní fondy kupují a prodávají akcie mechanicky. Investoři v pasivních fondech platili za počítač a software k přesunu peněz, spíše než za vysoce ceněné profesionály. Takže pasivní fondy mají zpravidla nižší nákladové poměry nebo roční náklady na vlastní část fondu. Tyto nižší náklady jsou dalším faktorem pro lepší návratnost pasivních investorů.

Fondy postavené na indexu S & P 500, které většinou sledují největší americké společnosti, patří mezi nejoblíbenější pasivní investice. Pokud si kupují a drží, investoři získají téměř dlouhodobou průměrnou návratnost trhu - asi 10% ročně - což znamená, že téměř všechny profesionální investory porazí s malým úsilím a nižšími náklady. Aktivní zkušenost správce fondu může vést k vyšší návratnosti, avšak pasivní investice, a to i novým investorům, neustále překonává všechny kromě špičkových hráčů.

To sotva zní jako "usazování" pro pasivní přístup. Ve skutečnosti miliardář Investor Warren Buffett doporučuje pravidelně nakupovat nízko cenové indexové fondy S & P 500 jako nejlepší možnost pro pravidelné investory.

Zatímco indexové fondy S & P 500 jsou nejoblíbenější, indexové fondy mohou být vytvořeny v mnoha kategoriích. Existují například indexy složené ze středně velkých a malých společností. Ostatní fondy jsou rozděleny do kategorií podle odvětví, geografie a téměř všech ostatních populárních nika, jako jsou společensky odpovědné společnosti nebo "zelené" společnosti.

Zatímco někteří pasivní investoři chtějí sami vybírat finanční prostředky, mnozí si vybírají automatizované robo-poradce při vytváření a správě svých portfolií. Tito on-line poradci obvykle používají levnější ETF k udržení výdajů dolů a investují tak jednoduše jako převod peněz na váš účet robo-poradce.

»Chcete aktivní správu investic? Podívejte se na naše nejvýznamnější makléře investorů podílových fondů

Ale musíte zůstat

Chcete-li získat tržní dlouhodobý výnos, pak pasivní investoři musí skutečně zůstat pasivní a držet své pozice (a v ideálním případě přidávat více peněz do svých portfolií v pravidelných intervalech).

U většiny investorů může být první krok k aktivitě znamenat, že by se z jejich potenciálních výnosů vyškrábalo. Investoři mají pokušení:

• Prodáváme poté, co jejich investice poklesly v hodnotě
• Koupit poté, co jejich investice vzrostly v hodnotě
• Zastavte nákup finančních prostředků po poklesu trhu

Dokonce i aktivní manažeři fondů, jejichž úkolem je překonat výkon trhu, se zřídka dělají. Je nepravděpodobné, že by amatérský investor, s menšími zdroji a méně času, bude lépe.

Ve výše uvedeném grafu můžete vidět, jak pasivní indexační přístup S & P 500 porovnává výkonnost všech aktivních a pasivních akcií v různých obdobích za posledních třicet let, měřeno Dalbar, nezávislým hodnotitelem finanční výkonnosti. Pasivní přístup s použitím indexového fondu S & P je v průměru lepší než aktivní přístup.

Chcete-li si přečíst krátkou případovou studii o tom, jak aktivní investoři následovali Peter Lynch, jednoho z nejlepších světových investorů a stále ztratili peníze, klikněte níže na postranní panel.

+ Chcete příklad?

Peter Lynch byl po dobu 13 let od roku 1977 do roku 1990 provozován fondem Fidelity Magellan. Jako aktivní správce fondu dosáhl impozantní 29% roční návratnosti - v tomto období to bylo asi dvojnásobek tržního 13,3%. To by znamenalo, že první investice ve výši 1.000 dolarů bude na konci Lynchova držby převedena na více než 27.000 dolarů.

Aktivní investování může pro některé investory fungovat a může vést k většímu zisku. A někteří správci peněz jsou dostatečně adeptní, aby mohli docela důsledně, i když ne vždy, porazit tržní průměry. Dokonce i investiční legendy, jako je Warren Buffett, někdy narazí, ačkoli Buffett je dlouhodobý záznam je fenomenální.

A co investoři, kteří aktivně obchodovali s Lynchovým fondem? Vycházeli strašně, přinejmenším ve vztahu k správci majetku. Investory společnosti Lynch dohromady vydělali jen 7% ročních výnosů a průměrný investor skutečně ztratil peníze, Fidelity si uvědomil, jak honili jeho horké výkony, kupovali po tom, co se akcie vydaly a prodávaly poté, co padly. Lynch byl pro aktivní investory nejlepším přístupem a nešťastně selhaly.

Investoři platili jiným způsobem. Platili provize za účelem obchodování s fondem a byly odpovědné za jakékoli zdanitelné zisky. Investoři také nést časové náklady na sledování portfolia a starosti o to, kdy prodávat. Aktivní fondy mají tendenci mít vyšší nákladový poměr než pasivní fondy.

A pasivní investování do aktivního fondu?

Pasivní investoři se však v Lynchově fondu bavili.

Oni by byli hráli stejně jako Lynch sám, 29% ročně, a někteří by udělali lepší, v závislosti na tom, kdy oni přidali peníze na jejich pozici. Pasivní investoři například mohli v říjnu 1987 zaznamenat děsivý pokles akcií jako příležitost investovat více do osvědčeného manažera, jako je Lynch. Pasivní investoři by se v každém případě nepřestávali přidávat do svých pozic, aniž by byli, což by pomohlo zvýšit jejich dlouhodobé výnosy.

Zastrčené na hvězdu jako je Lynch, pasivní investoři se fenomenálně setkali s aktivním manažerem. Ale to ne vždy platí. Mezi 83% a 95% aktivních profesionálních manažerů nedokáží v daném roce překonat výnosy benchmarku, takže pouze nákup a držení aktivního manažera není řešením, pokud nenaleznete další Lynch. Samozřejmě, že někteří správci peněz jsou dalším Lynchem, ale může to být obtížné nebo nemožné najít je ještě předtím, než půjdou na jejich běh.

Pravděpodobně vítěz

Rozpusťme to všechno v grafu porovnávajícím dva přístupy pro investora, který chce koupit akciový fond, který je buď aktivní, nebo pasivní.

	Aktivní fond	Pasivní fond
* Během 30 let, podle Dalbara 22. ročníku kvantitativní analýzy chování investorů, 2016 ** Výzkumný výhled společnosti ICI, květen 2017
Vrací	3.7%*	Asi 10% v čase, tržní průměr
Výdaje	Vysoká na 0,82% **	Nízká, na 0,09% **
Objektivní	Vyhodnoťte tržní výnosy	Buďte výnosy na trhu

Nakonec pasivní investování do pasivních fondů vypadá jako vítěz pro většinu investorů.

Snad nejsnazší způsob, jak začít pasivně investovat, je pomocí robo-poradce, který automatizuje proces založený na vašich investičních cílech, časovém horizontu a dalších osobních faktorech. Robo-poradce vybírá finanční prostředky, aby investoval. Mnoho poradců udržuje vaše investice vyvážené a minimalizuje zdanitelné zisky různými způsoby.

Téměř vše, co musíte udělat, je otevřít účet a nasadit ho penězi. A pak zpátky.

Více od Investmentmatome

• Nejlepší makléři pro vzájemné fondy
• Jaký je typický poměr podílových fondů?
• Nejlepší zprostředkovatelé pro obchodování s ETF bez komisionářů