Definice a příklad dluhu akvizice

Co to je:

Akviziční dluh je půjčeno za účelem zakoupení společnosti nebo majetku. Využitím pákový efekt (LBO) je metoda získání společnosti s penězi, která je téměř všichni půjčena.

Jak to funguje (Příklad):

Základní myšlenkou akvizičního dluhu je to, že nabyvatel zakoupí cíl s úvěrem zajištěné vlastním majetkem cíle. V nepřátelských situacích převzetí je použití aktiv cílů pro zajištění úvěru pro nabyvatele jedním z důvodů, proč taktika má dravou pověst.

Aby získal dluh k pořízení, musí se nabyvatel nejprve ujistit, že aktiva cílů jsou odpovídající zárukou úvěr potřebný k nákupu cíle. Nabyvatel také musí vytvářet a zkoumat finanční prognózy kombinovaných subjektů, aby se ujistil, že vytvářejí dostatek hotovosti k provedení platby jistiny a úroků. V některých případech by zachování optimálního peněžního toku mohlo být skutečnou výzvou, pokud řídící tým cílů po akvizici opustí.

Jakmile nabyvatel zjistí, že dluh je finančně proveditelný, pracuje na zvýšení dluhu. V některých případech dluh pochází přímo z jedné nebo více bank. V ostatních případech nabyvatel vydává dluhopisy na otevřeném trhu. Protože kombinovaná jednotka má často vysoký poměr dluhu / vlastního kapitálu (téměř 90% dluh, 10% vlastního kapitálu), dluhopisy obvykle nejsou investičními stupni (to jsou junk dluhopisy). komplikovaná, a když je konkrétní transakce obzvláště velká, je často více než jeden nabyvatel, který umožňuje sdílení rizik a výdajů (a odměn). Investiční banka, advokátní kancelář a účetní třetí strany jsou často potřebné k správné struktuře transakce.

Pokračování akvizičního dluhu se obvykle zvyšuje, pokud jsou úrokové sazby nízké (tím se snižují náklady na půjčky a investoři se snaží hledat high- návratnost příležitostí) a / nebo když ekonomika nebo určitý průmysl má nedostatečnou výkonnost (a tím klesají obchodní hodnoty). Zvýšení by však mohlo znamenat větší konkurenci v oblasti obchodů, což má tendenci zvyšovat cenu cílů, dále zvyšovat dluh potřebný pro akvizice a zvyšovat šance, že kombinovaná účetní jednotka nebude schopna podpořit své dluhové závazky.

Proč to záleží:

Účelem převzetí akvizičního dluhu je uskutečnit rozsáhlou akvizici, aniž byste museli spáchat hodně kapitálu, ale ještě větší záměrem je maximalizovat akcionářskou hodnotu. Pokud akvizice vytvoří silnější, efektivnější a ziskovější entitu, pak většina akcionářů souhlasí, že dluh stojí za problémy. Pokud však úroveň dluhu je příliš velká nebo synergie prostě neexistuje, společnost nemusí být schopna splácet svůj dluh a mohla by bankrot.

Tato vysoká úroveň rizika je důvodem, proč ceny akcií obvykle klesají, když společnost oznamuje zprávy akvizice zahrnující spoustu dluhů. To však může být nákupní příležitostí, pokud se investoři domnívají, že společnost bude schopna splácet dluh, což zvýší hodnotu akcií.